Математика маржинальной торговли: эффективное управление рисками

Маржинальные сделки, или сделки с плечом — это операции с ценными бумагами, которые инвестор проводит с использованием заёмных средств брокера. Так он может совершать сделки на сумму, превышающую собственные средства.

Чтобы эффективно управлять рисками при работе с плечом, нужно понимать все ключевые требования. Разберём основные параметры маржинальной торговли, как они рассчитываются и чем полезны инвестору.

Стоимость ликвидного портфеля

Стоимость ликвидного портфеля — суммарная рублёвая оценка стоимости маржинальных (ликвидных) активов портфеля вместе со свободными деньгами. Иными словами, стоимость ликвидного портфеля выступает обеспечением маржинальной позиции.

Обеспечение растёт, если стоимость ваших позиций увеличивается. И наоборот. Вывод денег со счёта или покупка актива вне списка ликвидного имущества уменьшит стоимость ликвидного портфеля.

Начальная и минимальная маржа

Начальная маржа — стоимость обеспечения, требуемого для открытия позиции. Для её расчёта стоимость инструмента умножается на ставку риска этого инструмента, установленную брокером, после чего суммируются все значения по ликвидным инструментам в портфеле.

Начальная маржа = Стоимость инструмента1 * Ставка риска1 + Стоимость инструмента2 * Ставка риска2 + … + Стоимость инструментаN * Ставка рискаN

Больше по теме: Что такое ставка риска.

Начальная маржа является совокупным риском портфеля. Когда стоимость портфеля выше начальной маржи, инвестор может наращивать маржинальную позицию.

Рассмотрим на примере.

Минимальная маржа — нижний порог обеспечения, который инвестор должен иметь на своём счёте для поддержания открытых позиций. Если стоимость портфеля падает ниже этого уровня, брокер потребует пополнить счёт (маржин-колл) или позиция будет закрыта принудительно.

Минимальная маржа равна половине начальной маржи.

Минимальная маржа = Начальная маржа / 2

Все параметры под рукой

Указанные параметры не нужно рассчитывать самостоятельно. В мобильном приложении Альфа-Инвестиции есть всё необходимое для управления рисками.

Готовые расчёты можно найти по следующему пути:

Портфель => Три точки в правом углу => Маржинальное кредитование.

Понимание этих параметров помогает лучше управлять заёмными средствами и избежать непредвиденных маржин-коллов. Инвестору важно поддерживать баланс между возможностью увеличить доходность с помощью заёмных средств и необходимостью контролировать риски.

Контроль рисков

Нормативы покрытия риска (НПР1 и НПР2) помогают брокеру и инвестору отслеживать уровень риска и контролировать маржинальные позиции. Разберём их подробнее.

НПР1 (Требования) — запас обеспечения для открытия новых позиций. Рассчитывается как разница стоимости портфеля и начальной маржи.

НПР1 = Стоимость портфеля – Начальная маржа

Если значение НРП1 отрицательное, то открывать новые маржинальные позиции нельзя. Положительное значение указывает на возможность наращивания маржинальных позиций.

Значение НПР1 показывает, на какую сумму надо пополнить счёт, чтобы восстановить стоимость портфеля до уровня начальной маржи.

НПР2 (Срочные требования) — запас обеспечения для поддержания открытых позиций. Рассчитывается как разница стоимости портфеля и минимальной маржи.

НПР2 = Стоимость портфеля – Минимальная маржа

Отрицательное значение НПР2 сообщает инвестору, что его позиции могут быть принудительно закрыты в любой момент. В таком случае надо как можно скорее либо закрыть позиции самостоятельно, либо пополнить брокерский счёт.

Параметры НПР можно рассчитать самостоятельно в приложении Альфа-Инвестиции. Автоматический расчёт присутствует в торговом терминале QUIK.

Альфа-Инвестиции