Аналитика • 1 сентября в 11:53

Магнит: прибыль упала — долг вырос

Ретейлер опубликовал финансовые результаты I полугодия

Магнит

Поделиться

В пятницу, 29 августа, Магнит опубликовал финансовые результаты за I полугодие 2025 года.

Ключевые результаты

🔹Общая выручка выросла на 14,6% (здесь и далее — год к году), до 1,67 трлн руб. на фоне роста чистой розничной выручки на 14,7% и роста оптовых продаж на 2,8%. Доля оптовых операций составила 0,6% от общей выручки.

🔹Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы как процент от продаж выросли на 29 б.п. год к году и составили 20,9% из-за роста расходов на амортизацию, коммунальные услуги, ремонт и техническое обслуживание.

🔹Показатель EBITDA увеличился на 10,7%, до 85,6 млрд руб. Рентабельность по EBITDA сократилась на 18 б.п. и составила 5,1%.

🔹Убыток по курсовым разницам, полученный в связи с переоценкой валютных депозитов и остатков денежных средств на валютных счетах, составил 3,6 млрд руб. по сравнению с убытком 5,0 млрд руб. в аналогичном периоде прошлого года. В результате чистая прибыль уменьшилась на 70,2%, до 6,5 млрд руб. Рентабельность чистой прибыли составила 0,4%.

🔹Общий долг увеличился на 168,4 млрд руб. или 50,3% по сравнению с 30 июня 2024 года и составил 503,1 млрд руб. Объём денежных средств уменьшился до 72,4 млрд руб. В результате чистый долг увеличился на 94,5%, до 430,6 млрд руб. Долг полностью представлен в рублях, повторяя структуру выручки. Соотношение Чистый долг/EBITDA составило 2,4x (1,5х на конец 2024 года).

🔹Торговая площадь выросла на 6,4%, в основном благодаря органическому развитию торговой сети. За полугодие компания открыла (gross) 1391 магазин или 933 магазина (net).

🔹LFL-продажи увеличились на 9,8%, главным образом благодаря сильной динамике среднего чека (+9,3%) в результате роста инфляции и повышения промоактивности. LFL-трафик вырос на 0,4% благодаря промо- и маркетинговым инициативам.

Комментарий аналитиков Альфа-Инвестиций

Темпы роста выручки снижаются из-за замедления инфляции, как и в целом по сектору. Магнит завершил приобретение сети «Азбука Вкуса» и начал консолидировать её результаты с 20 мая 2025 года.

Компания наращивает объёмы открытия новых магазинов, из-за чего увеличивается долговая нагрузка и сокращается прибыль, в том числе за счёт роста расходов на обслуживание долга. Однако это позволяет рассчитывать на более высокие темпы роста выручки во II половине года и в следующем году. Из-за этого также высока вероятность, что в ближайшее время не будет дивидендов.

С учётом всех факторов, акции Магнита не выглядят способными опережать рынок.

Магнит. Важное о компании 👇

  • Один из лидеров в продуктовом ретейле России, борется за первое место в секторе с ИКС 5. Управляет 31,4 тыс. магазинов.

  • Российский ретейл консолидируется, это выгодно крупным игрокам. Важный фактор — высокие темпы роста при стабильной рентабельности. По этим показателям Магнит пока отстаёт от ИКС 5.

  • Магнит первым объявил о выкупе акций у нерезидентов, в результате чего в 2023 году сформировался квазиказначейский пакет акций размером 29,3%. Он приобретён с дисконтом свыше 50% к рыночной цене и в будущем может быть использован для сделок M&A, предложен к продаже через SPO, погашен или использован в иных корпоративных целях. Однако уже долгое время информации об использовании этих акций нет. Компания в целом довольно закрытая.

  • В мае 2024 года котировки перешли в нисходящий тренд. В ноябре начал формироваться боковик, удерживающийся до сих пор.

  • Альфа-Рейтинг — 4,1 балла.

  • Целевой ориентир аналитиков Альфа-Банка на 12 месяцев — 6550 руб.

Альфа-Инвестиции

10
10
Скопировать ссылку

Поделиться

10
10

Дарим 10 000 ₽

Начните инвестировать и получайте деньги в подарок

Как начать инвестировать

get-card-step-0

Заполните заявку онлайн

Понадобится всего несколько минут. Счёт откроется с базовым

get-card-step-1

Установите приложение

Или пользуйтесь Альфа‑Инвестициями Онлайн в любимом браузере
get-card-step-2

Получите документы

А вместе с ними можем привезти бесплатную Альфа‑Карту

Откройте брокерский счёт

Шаг 1 из 3

Давайте познакомимся

Фамилия Имя Отчество
Укажите точно как в паспорте
Мобильный телефон
Дата рождения
Открыть счёт возможно с 14 лет

Мы гарантируем безопасность и сохранность ваших данных

Нажимая «Продолжить», я соглашаюсь с условиями, договором, даю согласие, разрешаю сделать запрос в бюро кредитных историй

© 2001-2025. АО «Альфа-Банк», официальный сайт. Генеральная лицензия Банка России № 1326 от 16 января 2015 г. АО «Альфа-Банк» является участником системы обязательного страхования вкладов. Информация о процентных ставках по договорам банковского вклада с физическими лицами. Центр раскрытия корпоративной информации. Информация о лицах, под контролем либо значительным влиянием которых находится Банк. Ул. Каланчевская, 27, Москва, 107078. АО «Альфа-Банк» является оператором по обработке персональных данных, информация об обработке персональных данных и сведения о реализуемых требованиях к защите персональных данных отражены в Политике в отношении обработки персональных данных. АО «Альфа-Банк» использует файлы «cookie» с целью персонализации сервисов и повышения удобства пользования веб-сайтом. Если вы не хотите, чтобы ваши пользовательские данные обрабатывались, пожалуйста, ограничьте их использование в своём браузере.