Владельцы сети «М.Видео-Эльдорадо» ведут переговоры о продаже компании. Покупателем может стать Промсвязьбанк. Об этом пишут Ведомости и Коммерсант, ссылаясь на неназванные источники среди топ-менеджмента компании.

Представитель «М.Видео-Эльдорадо» в общении с агентствами отказался комментировать слухи о продаже.

Торговая сеть по продаже бытовой и цифровой электроники «М.Видео-Эльдорадо» входит в ПАО «М.видео», акции которой обращаются на Московской бирже. Группа была создана в 2018 году путём объединения двух крупных сетей, принадлежащих группе Сафмар Михаила Гуцериева.

Кому принадлежит М.видео сейчас

По последним данным от июня 2024 года, 53,64% в компании косвенно принадлежит гендиректору Билану Ужахову, в том числе 50% через МКООО «Эрикария».

По состоянию на середину 2023 года ещё около 15% компании принадлежало немецкому холдингу Медиа-Сатурн-Холдинг ГМБХ. На сделки с этим пакетом распространяются общие правила проведения сделок с акциями нерезидентов — нужно получать одобрение правительственной комиссии, сделка должна пройти с большим дисконтом.

Доля 10,37% акций в компании принадлежит инвестхолдингу ЭсЭфАй. В июле 2024 года была зарегистрирована допэмиссия М.видео на 17% уставного капитала (30 млн акций), которая может быть полностью выкуплена ЭсЭфАй.

До четверти всех акций находятся в свободном обращении. По данным Московской биржи, коэффициент free-float для учёта акций в индексе широкого рынка предполагает долю около 24%.

Сколько может стоить М.видео

После 2022 года компания находится в кризисном состоянии, что отражается на стоимости её акций. По итогам I полугодия 2024 года чистый убыток компании превысил 10 млрд руб. Чистый долг группы составлял 79,3 млрд руб.

На 27 января 2025 года капитализация компании составляет 19,7 млрд руб. Вместе с долгом это даёт полную стоимость компании (Enterprise value, EV) на уровне 100 млрд руб.

Собеседник Коммерсанта упомянул более высокую оценку, до 300 млрд руб. с учётом товарных активов «М.Видео-Эльдорадо». С учётом рыночной капитализации такая оценка выглядит нереалистичной.

Что будет с компанией после сделки

Сейчас взгляд на акции М.видео очень осторожный: у компании большой дорогой долг, бизнес-модель выглядит уязвимой из-за конкуренции с бурно растущими маркетплейсами, спрос на бытовую технику и продажи компании в 2025 году могут снизиться из-за жёсткой денежно-кредитной политики ЦБ.

В таких условиях новости о продаже — надежда на улучшения. Со сменой собственника финансовое состояние компании может стабилизироваться. Также после смены акционера возможна оферта миноритариям на выкуп акций, но это будет позитивом только в том случае, если цена сделки и, как следствие, оферты окажется выше рыночной.

Вероятно, первая реакция инвесторов после нескольких недель растущего тренда на рынке будет позитивной. Но среднесрочно многое будет зависеть от параметров сделки и стратегии нового акционера.

Точные параметры сделки пока неизвестны, и сам факт переговоров официально не подтверждён. Речь может идти как о продаже исключительно мажоритарного пакета (53,64%), так и о продаже его вместе с долей холдинга ЭсЭфАй (10,37%). Неизвестно, каковы перспективы пакета, который ранее принадлежал нерезиденту (около 15%), и будет ли проведена допэмиссия. Также открытым остаётся вопрос, планируется ли в ходе сделки сокращать долговую нагрузку.

По мере появления новой информации можно будет скорректировать взгляд на перспективы акций компании.