Лонг и шорт: почему сделки называются именно так

Названия сделок «шорт» и «лонг» указывают на их направление — продажа или покупка. Но почему взяты именно эти английские слова, ведь на русский они переводятся иначе и не имеют прямого отношения к торговле? Разбираемся в происхождении терминов. Спойлер: это поможет даже лучше понять логику самих сделок.

Лонг и шорт — привычные слова для тех, кто торгует на фондовом рынке. Они обозначают сделки. От этих слов также образованы сленговые термины шортить и (менее распространённый) лонговать. Но при чём тут английские слова long и short — длинный и короткий в прямом переводе — если речь идёт об инвестициях?

Сначала небольшой инсайт. Некоторые инвесторы, особенно новички, ориентируются на значение слов и полагают, что «лонг» — это покупка на долгий срок, а «шорт» — краткосрочная инвестиция, которая может принести прибыль быстро. Звучит логично, но приводит к ошибкам. Видя идею для «шорта», они покупают эти бумаги в надежде на быструю прибыль. Это стало открытием при исследовании клиентского опыта Альфа-Инвестиций.

На самом деле словами «лонг» и «шорт» называют покупку активов и их продажу, причём продажу исключительно маржинальную — то есть активов, взятых взаймы у брокера. Так почему для названий выбраны обозначения длины? Мы вызвали пояснительные бригады и собрали разные версии.

Отвечает команда аналитиков Альфа-Инвестиций:

Купить то, чего у тебя нет, можно надолго. Ты можешь долго владеть таким активом, поэтому «лонг». При этом покупать можно и на свои, и на заёмные, и ждать роста бумаги.

А продажа того, чего у тебя нет — краткосрочная сделка, занял и сразу продал, поэтому «шорт». Такая сделка возможна только при маржинальной торговле, обычную продажу своих бумаг шортом не называют.

Примеры из истории говорят о том же. Термин «лонг» могли употреблять ещё купцы, чтобы обозначить длительность периода ожидания прибыли. Например, когда торговцы отправляли корабли за товарами, им приходилось долго ждать, прежде чем те вернутся домой с доставкой и получится заработать. Позже этот термин стал применяться и на фондовом рынке.

А термин «шорт» изначально использовали спекулянты, продававшие товары, которых ещё не имели в наличии, рассчитывая выкупить их позже и дешевле. Это явление было распространено среди голландских торговых компаний уже в XVII веке.

Отвечает Екатерина Кутняк, команда преподавателей (автор книг «Частный инвестор» и «Разумные инвестиции» и автор учебного курса Альфа-Инвестиции):

Возможно, термин short появился от short of, что по-английски значит «не хватает». То есть продажа того, чего у вас нет в наличии.

Термин давно используется в инвестиционной среде при описании маржинальных сделок. Учебник основателей американской сети бизнес-школ Брайана и Страттона 1872 года (Bryant and Stratton Business Arithmetic, параграф 638) даёт такое определение: «Продажа “в шорт” — это продажа до покупки, или продажа того, чего у человека ещё нет».

Получается, первопричина возникновения терминов шорт и лонг — в наличии или отсутствии права собственности на актив.

Это значит, что покупка (лонг), неважно на свои деньги или на заёмные при маржинальных сделках, и дальнейшее владение этими акциями называется длинной позицией, ведь акции находятся у инвестора некоторое время.

А при продаже заёмных акций (шорт) инвестор акциями не владеет, он получает их от брокера и сразу продаёт.

Этому можно найти подтверждение и в определении Комиссии по ценным бумагам и биржам США (U.S. Securities and Exchange Commission, SEC):

«Наличие “длинной” позиции по ценной бумаге означает, что вы являетесь её владельцем. Инвесторы поддерживают “длинные” позиции по ценным бумагам в расчёте на то, что стоимость акций в будущем возрастёт.

Противоположностью “длинной” позиции является “короткая” позиция. "Короткая" позиция — это продажа акций, которыми вы не владеете. Инвесторы, которые продают акции на короткую позицию, считают, что цена акций снизится».

При этом срок, на какой открывают маржинальные сделки шорт и лонг, уже не имеет значения. То есть инвестор может занять и деньги для покупки, и акции для продажи как на один день, так и на несколько. Важно не путать тип сделки, продажу и покупки, со сроком открытия позиции — он может быть даже одинаковым. Или, наоборот, лонг может быть коротким по продолжительности, а шорт — очень длинным. Всё зависит от инвестиционной идеи и стратегии.

Отвечает DeepSeek, команда искусственного интеллекта:

Long (длинная позиция). Слово long («длинный») использовалось в биржевой практике с XIX века, чтобы обозначить, что инвестор владеет активом и ждёт роста.

Логика: если цена растёт, позиция может приносить прибыль бесконечно долго (отсюда — длинная).

Short (короткая позиция). Термин short («короткий») появился в XVIII–XIX веках, вероятно, из-за того, что такая сделка ограничена по времени (нужно вернуть акции) и несёт высокие риски.

Логика: если цена падает, прибыль ограничена (максимум — до нуля), а убытки теоретически бесконечны, поэтому позиция «короткая».

Отвечает Василий Карпунин, команда профессионалов фондового рынка:

«Я встречал ещё такую версию: хвост у медведя короткий — поэтому шорт, а у быка длинный — поэтому лонг».

Примечание редакции: здесь нужно вспомнить другие определения из профессионального сленга инвесторов и трейдеров. «Быки» ждут роста цены актива или всего рынка, в таком случае рынок ещё называют бычьим. Медвежий рынок, напротив, — падающий, а инвесторы-«медведи» ждут падения цен.

Подробно о маржинальных сделках и как на них зарабатывать, читайте здесь.

Альфа-Инвестиции