Лента отчиталась за 2024 год. Акции растут

Открыть счёт

Эмитенты • 26 марта в 14:42

Бумаги компании прибавляют 2% на фоне отчёта, который оказался лучше ожиданий

Лента

Лента опубликовала отчёт по итогам IV квартала и полного 2024 года.

Основные итоги 2024 года

•
Выручка: 888,3 млрд руб., +44,2% г/г (год к году)
•
EBITDA: 68,1 млрд руб. (рост в 2 раза год к году)
•
Чистая прибыль: 24,5 млрд руб. (убыток 1,8 млрд руб. в 2023 году)
•
Чистый долг (IAS17): 60,8 млрд руб., -36% с начала года
•
Чистый долг/EBITDA = 0,9х (2,8х на конец 2023 года)

Финансовые результаты IV квартала 2024 года

Выручка компании в IV квартале составила 263,7 млрд руб. — рост на 18,4% год к году и на 25% квартал к кварталу.

EBITDA в IV квартале составила 21,4 млрд руб. — рост на 19,7% г/г. Маржинальность EBITDA составила 8,1% — на уровне предыдущего квартала и на 0,1 п.п. выше уровня IV квартала 2023 года.

Чистая прибыль группы в IV квартале составила 9,2 млрд руб. Маржинальность чистой прибыли равна 3,5% против 0,1% в IV квартале 2023 года и 2,1% в III квартале 2024 года.

Чистый долг составил 61 млрд руб. Соотношение Чистый долг/EBITDA за год снизилось с 2,8х до 0,9х по стандартам IAS17. Кварталом ранее показатель был на уровне 1,4х.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Отчёт Ленты оказался лучше ожиданий. Компания поддерживает маржинальность EBITDA во II полугодии 2024 года выше 8,1х и последовательно сокращает долг, что помогает росту прибыли. По итогам квартала компания заработала рекордные 9,2 млрд руб. По мере дальнейшего сокращения долга компания может рассмотреть возможность перейти к выплате дивидендов, что позитивно скажется на инвестиционном кейсе.

Со следующего квартала темпы роста снизятся из-за исчерпания эффекта низкой базы (в IV квартале 2023 года компания приобрела торговую сеть «Монетка», что позволило выручке сильно вырасти в 2024 году). Также по мере снижения инфляции могут замедляться темпы роста среднего чека, но это уже перспектива II полугодия 2025 года.

Лента. Важное о компании

•
Является одним из ведущих российских ретейлеров. Крупнейший оператор гипермаркетов, которые занимают значимую долю в бизнесе компании, но многие их показатели стагнируют. В последние годы Лента активно развивает сеть более мелких форматов, в том числе за счёт сделок M&A.
•
Стратегическая цель до конца 2025 года — достигнуть выручки в 1 трлн руб. и открывать не меньше 500 магазинов ежегодно. По итогам 2024 года выручка составила 888 млрд руб.
•
Темпы роста выручки и LFL-продаж в 2024 году были одними из лучших в секторе. Даже в сегменте гипермаркетов и LFL-трафик, и LFL-средний чек росли достойными темпами.
•
Компания не платит дивиденды и нацелена на сокращение долга и рост сети. По итогам 2024 года соотношение Чистый долг/EBITDA опустилось с 2,8х до 0,9х. По итогам 2025 года компания может избавиться от долга и рассмотреть возможность выплаты дивидендов, что стало бы катализатором для роста акций.
•
С начала года акции Ленты выросли на 18,8%, сильнее рынка. При этом по мультипликаторам компания выглядит недорогой в своём секторе.

Альфа-Инвестиции