Ключевые тренды рынка IPO в 2024 году

Одним из наиболее успешных размещений на рынке в начале 2024 года стало IPO Диасофта. Разберёмся, какие тренды будут формироваться в этом сегменте в текущем году.

Результаты IPO Диасофта

Компания Диасофт во вторник, 13 февраля 2024 года, успешно провела первичное размещение своих акций на Московской бирже. По итогам торговой сессии котировки взлетели на 40%, достигнув максимальной планки — 6300 руб. Рекордное количество инвесторов, многократная переподписка и ограниченная аллокация обеспечили резкий рост стоимости акций Диасофта в первый день торгов на вторичном рынке.

По итогам 14 февраля 2024 года акции Диасофта потеряли чуть более 7%, торгуясь на уровне 5840 руб. (по состоянию на 17:30 мск). Тем не менее, текущие котировки остаются выше цены размещения бумаги на IPO — 4500 руб.

За последние 5 месяцев на Мосбиржу вышло уже две IT-компании, первичное размещение бумаг которых было одним из лучших на рынке IPO. Так, в октябре 2023 года начались торги акциями российского разработчика ОС «Астра», бумаги которого в первый же день подорожали также на 40% до 466,2 руб.

В ходе IPO Группу Астра оценили в 69,9 млрд руб., тогда как сейчас рыночная капитализация компании составляет 117,4 млрд руб. По состоянию на 13 февраля стоимость акций компании выросла на 71% до 569,25 руб. к цене размещения бумаг в рамках IPO.

Новые тренды на рынке

С учётом успешно проведенных IPO Группы Астра и Диасофта мы наблюдаем формирование новых трендов, которые будут определять дальнейшую динамику развития рынка первичных размещений, в частности в секторе IT.

• •

  Многие российские IT-компании, выручка которых превышает 1 млрд руб. в год, будут стремиться выйти на рынок IPO. Причём эмитенты будут отдавать предпочтение смешанным IPO-сделкам с cash-in (привлечение денег на развитие бизнеса) и cash-out (выход инвесторов) функциями.

• •

  IT-сектор на Мосбирже по количеству бумаг может удвоиться к концу 2024 года, что будет способствовать увеличению ликвидности в данном сегменте. На текущий момент в составе секторального индекса Мосбиржи Информационных технологий присутствуют 7 компаний: Яндекс, VK, Ozon, Циан, HeadHunter, Positive Technologies, Астра. По данным Альфа-Банка, в среднесрочной перспективе на рынок IPO могут выйти такие компании, как Selectel, Papillion, Аквариус, Arenadata, IBS, ИКС Холдинг.

• •

  Рост спроса на акции компаний IT-сектора неминуемо приводит к удорожанию бумаг и расширению их премий по мультипликаторам к средним значениям по рынку. На этом фоне может образоваться пузырь на рынке технологических компаний, поскольку стоимость компаний будет сильно завышена относительно их реальной оценки.

• •

  Крупнейшие публичные компании РФ также проявляют интерес к растущему рынку первичных размещений, а некоторые из них в ближайшее время планируют вывести своих «дочек» на IPO. В частности, недавно Ростелеком заявил о своем желании провести IPO одной из дочерних компаний в 2024 году.

• •

  Ажиотаж розничных инвесторов вокруг IPO — это ещё и хороший маркетинговый инструмент. Так, например, многие компании узнали про продукты Диасофта или Астры. С большой вероятностью их клиентская база после успешного первичного размещения на Мосбирже увеличится в несколько раз.

• •

  С каждым разом IPO привлекает всё больше спекулятивных игроков, чем долгосрочных инвесторов. Часть инвесторов заинтересована в фиксации прибыли, когда котировки по бумаге достигают верхней максимальной планки в первые дни торгов. Однако высокий спрос в ходе сбора заявок в IPO и, как следствие, минимальная аллокация по бумаге существенно снижают потенциальный доход от таких спекуляций.

Мария Потапова, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции