Как санкции влияют на цену нефти

Рынки • Вчера в 08:41

В моменте котировки подскочили до $81, но что будет дальше

Главное

•
Нефть выше $80 за баррель. В центре внимания — эффект от санкций.
•
Газ в США открыл понедельник ростом на 7%. Аномальные холода.
•
Газ в ЕС остаётся дорогим.

Про нефть

Цены на Brent после объявления новых санкций против российской нефти подскочили до $81 за баррель. Участники рынка считают, что в ближайшие месяцы высоки риски перебоев с поставками из-за санкций на Газпром нефть, Сургутнефтегаз и «теневой» танкерный флот.

Публичные эксперты расходятся во мнениях, насколько существенным будет влияние новых санкций. Частично их можно обойти с помощью перераспределения между экспортом и внутренним рынком: санкционные компании могут сфокусироваться на внутреннем рынке, а свободные от санкций — на экспорте. Частично может помочь перепродажа нефти через третьи страны.

В ближайшие месяцы рынок будет оценивать влияние санкций и контрмер. Если поставки действительно снизятся, то цены на нефть могут задержаться выше $80 за баррель. В противном случае котировки будут плавно сползать в район $75.

Очень важно, как отреагируют на ситуацию страны ОПЕК+. Альянс уже давно планирует отказаться от части сокращений добычи, и падение российских поставок на фоне роста цен — отличная возможность. Но российскую сторону такой вариант вряд ли устроит, поэтому есть риски конфликта внутри альянса.

Также стоит держать в уме, что во время переговоров администрации Трампа с Россией вполне могут быть рассмотрены послабления, тем более что высокие цены на топливо — болезненный вопрос для внутренней политики США. Даже без формальной отмены санкций отсутствие пристального контроля за их исполнением может привести к ослаблению ограничений.

•
Brent фьючерс: $81 (+1,7%)
•
WTI фьючерс: $77,9 (+1,8%)

Про газ в США

Фьючерсы на газ в США подскочили сегодня с утра на фоне пересмотра прогнозов в сторону более холодной погоды, а также высокого экспорта СПГ, сокращающего предложение на внутреннем рынке. Сейчас в большинстве штатов стоят аномальные холода, и они могут продлиться до конца января.

На прошлой неделе EIA в очередной раз отчиталось о сокращении запасов на 40 Bcf — спрос устойчиво превышает предложение. Это характерная картина для зимы, но сейчас дисбаланс ощутимо выше, чем обычно. Это может поддерживать цены высокими до тех пор, пока не потеплеет, и спрос на газ для отопления не снизится.

Фьючерсы на газ с поставкой в Henry Hub с утра торгуются в районе $4,25 за MMBtu. Торги открылись с большим гэпом, но далее котировки снижаются. Вероятно, краткосрочно снижение может продолжиться, поскольку такие высокие уровни располагают к фиксации прибыли спекулянтами.

•
Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $4,2 (+6,4%)

Про газ в ЕС

Европейские котировки газа, напротив, снижаются с начала года. Спекулянты, на которых приходится до трети оборота торгов фьючерсами TTF, фиксируют прибыль по длинным позициям по факту остановки российского транзита газа через Украину. Перспективы ограниченных поставок уже были заложены в цены ранее.

Тем не менее рассчитывать на затяжное падение цен не стоит. Зима выдалась холодная, а ввод новых мощностей по производству СПГ откладывается. Вдобавок украинский транзит был остановлен. Если возникнут дополнительные перебои с поставками из-за локальных проблем в Норвегии или на крупных заводах СПГ в США, то цены могут подскочить выше 50 евро за МВт.ч. При этом средние уровни в ближайшие недели могут быть недалеки от текущих значений в районе 45 евро за МВт.ч.