Как быстро закроется дивидендный гэп по акциям ЛУКОЙЛа

В понедельник, 2 июня, акции ЛУКОЙЛа последний день торгуются с дивидендами за 2024 год. Во вторник торги бумагами стартуют с дивидендным гэпом.

Компания направит на выплату акционерам 541 руб. на акцию (около 8,1% дивдходности по текущим уровням). После прохождения дивидендной отсечки цена акций может упасть ориентировочно на 7%, в район 6250 руб. — размер гэпа должен быть меньше размера выплат из-за налогов.

По итогам 9 месяцев 2024 года ЛУКОЙЛ уже выплатил 514 руб. на акцию, что соответствовало 7,6% доходности на дату отсечки. Совокупная дивидендная доходность бумаг по итогам прошлого года может достичь 15,7%.

Покупать акции под дивиденды или удерживать существующие позиции выгодно, если есть ожидания скорейшего закрытия гэпа (когда цена акций восстановится до прежнего уровня). Предлагаем оценить размер просадки, а также возможный срок закрытия гэпа.

Что говорит статистика

В последние годы ЛУКОЙЛ стабильно платит дивиденды, сбой был лишь в 2022 году, когда финальные дивиденды за прошлый год были выплачены с задержкой из-за нестабильной экономической ситуации.

С 2013 года было пять сопоставимых по дивидендной доходности выплат (от 5 до 9%). Один из них всё ещё не закрыт — гэп после выплат за 2023 год сохраняется спустя 288 торговых сессий. Если его исключить, то в среднем гэп закрывался в течение 43 торговых дней. Самое быстрое закрытие гэпа было в декабре 2024 года — четыре торговых дня.

Какой может быть ситуация в этот раз

Один из ключевых факторов, влияющих на скорость закрытия дивидендного гэпа — ожидание сохранения или увеличения дивидендов в будущем.

ЛУКОЙЛ можно отнести к одной из самых стабильных дивидендных акций на рынке: компания стремится ежегодно выплачивать дивиденды. Низкая долговая нагрузка в условиях высоких процентных ставок позволяет выплачивать дивиденды и по результатам 2025 года.

В то же время есть риски снижения размера выплат на фоне падения цен на нефть. С начала года они упали более чем на 15%, а стоимость барреля в рублях из-за укрепления национальной валюты потеряла более 35%.

ЛУКОЙЛ остаётся одной из наиболее интересных акций в нефтегазовом секторе. Долгосрочные ожидания по бумаге позитивные, но среднесрочно взгляд сдержанный. Ожидаемое снижение прибыли в I полугодии 2025 года может временно снизить спрос инвесторов на акции компании. В этой ситуации ожидаем, что на закрытие дивидендного гэпа потребуется больше времени, чем обычно: в базовом сценарии около 2–4 месяцев.

Альфа-Инвестиции