IVA Technologies — лидер рынка российских решений для корпоративных коммуникаций с долей 24% по итогам 2023 года. Компания обладает сочетанием значительных перспектив роста и высокой рентабельности, низкой себестоимостью и долговой нагрузкой, а также перспективами выплаты дивидендов.

Торговый план

• •

  Покупка акций IVA Technologies по цене 235 руб.

• •

  Таргет на горизонте 12 месяцев — 290 руб. (доходность: 23,4%)

Почему акции могут вырасти

• •

  Российский рынок IT-решений для коммуникаций демонстрирует внушительный потенциал роста в среднем на 33% в год на горизонте до 2028 года. Один из факторов роста — увеличение доли рынка российских игроков в связи с уходом с рынка ряда западных вендоров с 29% в докризисном 2021 году до 45% в 2023 году и до более чем 91% к 2028 году.

• •

  Сбалансированная стратегия развития. В ближайшие годы основными приоритетами компании будут расширение числа цифровых коммуникационных решений, повышение качества клиентского опыта и рост монетизации клиентской базы. В итоге эффект масштаба поддержит рентабельность на высоком уровне на фоне стремительного роста бизнеса.

• •

  Высокие показатели как минимум до 2028 года. Наш прогноз предполагает внушительный рост выручки в 2024-2028 годах в среднем на 49% в год. Характерная для разработчиков программного обеспечения в целом бизнес-модель с солидной рентабельностью EBITDA (по прогнозу, в среднем 66% в период 2024-2028 годов) и низкой капиталоёмкостью предполагает высокие перспективы роста чистого денежного потока, а также сохранение незначительной долговой нагрузки.

• •

  Стабильная выплата дивидендов. Начиная с 2025 года компания планирует распределять не менее 25% скорректированной чистой прибыли в виде дивидендов акционерам. При этом мы ожидаем выплату дивидендов из расчёта 50% прибыли. Акции IVA торгуются с дисконтом 24-43% к мультипликатору EV/EBITDA ближайших компаний-аналогов — Positive Technologies и Группы Астра.

Потенциальные риски

• •

  Ограничение или сворачивание мер господдержки российской IT-отрасли.

• •

  Недостаточный спрос на отечественное ПО и «железо» со стороны В2В и B2G сегментов из-за сокращения государственного финансирования, замедленный процесс импортозамещения.

• •

  Возврат к налогообложению отрасли на общих условиях.

• •

  Невозможность нанять достаточное количество высококвалифицированных специалистов в сфере IT и продаж.

• •

  Более сильная, чем ожидается, инфляция заработной платы в сфере IT.

Как повысить доходность

Акции IVA Technologies доступны для маржинального кредитования. С помощью этой услуги можно увеличить итоговую доходность.

Маржинальные сделки на сумму до 30 тыс. руб. бесплатны. Если перешагнуть этот порог, будет списываться комиссия согласно выбранному тарифу и размеру плеча.

Стратегическая идея — возможность получить прибыль за счёт сделки с акциями на основе глубокой фундаментальной аналитики экспертов Альфа-Банка. Стратегические идеи подходят для долгосрочных инвестиций на срок от 12 месяцев и предлагают более высокую доходность при меньших рисках. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Подробный материал.

Аналитики Альфа-Банка