Итоги исполнения бюджета в мае: доходы под давлением, но дефицит снижается

Федеральный бюджет в мае был исполнен с умеренным дефицитом — 0,2 трлн руб., отмечает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. Это выглядит умеренно позитивно на фоне значительного накопленного дефицита в 3,2 трлн руб. за январь–апрель текущего года.

Главное:

• •

  Майские расходы бюджета заметно снизились до 2,6 трлн руб. против среднемесячных 3,9 трлн руб. в предыдущие месяцы.

• •

  Ненефтегазовые доходы в мае оказались ниже ожиданий и составили менее 2 трлн руб.

• •

  На нефтегазовые доходы продолжают давить укрепление рубля и сохраняющаяся нестабильность на валютном рынке.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

В мае расходы бюджета упали до 2,6 трлн руб., что заметно ниже среднемесячного уровня за первые четыре месяца года (3,9 трлн руб.). Подобное торможение бюджетных трат сравнимо с аналогичной динамикой мая 2024 года и может свидетельствовать о начале сезонной фазы «нормализации» бюджетных расходов, которая традиционно длится с конца II до конца IV квартала.

При этом ненефтегазовые доходы оказались слабее ожиданий, составив менее 2 трлн руб. (рынок рассчитывал на превышение этой отметки). Нефтегазовые поступления также находятся под давлением — главным образом из-за укрепления рубля и сохраняющейся волатильности валютного рынка.

В целом исполнение бюджета продолжает развиваться по более слабому сценарию, чем ожидалось. Однако при сохранении текущих тенденций и отсутствии внешних шоков — таких как снижение потолка цен на российскую нефть — вторая половина года может пройти в условиях относительной сбалансированности бюджета.

Альфа-Инвестиции