В 2022 году на срочном рынке Московской биржи появился новый тип фьючерсов — вечные. Ключевая особенность таких контрактов — у них нет фиксированной даты экспирации, они автоматически продлеваются на следующий день. Однако вечные фьючерсы всё же могут быть исполнены. Разбираемся, как именно происходит их экспирация и какие правила действуют на бирже.

Немного теории

Технически «вечность» таких фьючерсов обеспечивает ежедневная пролонгация: контракт автоматически продлевается на один день. Это отличает их от классических фьючерсов, у которых заранее определены даты исполнения: раз в месяц или квартал в зависимости от базового актива.

Экспирация — это процесс прекращения действия контракта в заранее установленную дату, когда между покупателем и продавцом происходит взаиморасчёт. В обычных фьючерсах момент экспирации наступает по установленному графику. А у вечных фьючерсов нет фиксированной даты экспирации, что позволяет удерживать позиции дольше.

Больше по теме: Самое главное о вечных фьючерсах и зачем они нужны.

Как происходит экспирация вечных контрактов

Хотя вечные фьючерсы могут оставаться открытыми в течение неопределённого срока, их исполнение всё же возможно. Это происходит в двух случаях.

• •

  По желанию инвестора. Чтобы закрыть вечный фьючерс через экспирацию, инвестор должен подать поручение брокеру минимум за три дня до даты исполнения квартального контракта. В течение года такие возможности возникают четыре раза — по расписанию квартальных экспираций контрактов на соответствующий базовый актив (например, валютной пары).

  При исполнении вечного фьючерса он конвертируется в квартальный контракт с тем же направлением позиции.

• •

  Принудительное исполнение. Если много инвесторов хотят закрыть свои позиции, но встречных заявок не хватает, биржа может принудительно исполнить часть контрактов.

  В таком случае клиринг закрывает позиции тех участников, которые не подавали поручения на экспирацию, но держали позиции в вечных фьючерсах.

Эти правила указаны в спецификации контрактов и правилах клиринга.

Коротко о главном

• •

  Вечные фьючерсы — удобный инструмент, который позволяет удерживать позиции без привязки к фиксированной дате исполнения.

• •

  При этом они могут быть исполнены — добровольно или принудительно на усмотрение биржи.

• •

  Добровольная экспирация возможна четыре раза в год в дни квартальных экспираций контрактов на соответствующий базовый актив.

• •

  Принудительная экспирация может произойти, если встречных заявок недостаточно.

Вечные фьючерсы позволяют гибко управлять позициями, но важно понимать механизм возможного исполнения. Перед использованием таких контрактов важно ознакомиться с их спецификацией и правилами торгов.

Альфа-Инвестиции