Инвестиционный спрос на золото достиг максимума за три года

Интерес к золоту продолжает расти: по итогам I квартала 2025 года инвестиции в золотые ETF достигли 552 тонн. Это максимальный квартальный показатель с I квартала 2022 года, отмечают в ежемесячном обзоре рынка золота аналитики Альфа-Банка. В апреле 2025 года приток в ETF составил $1 млрд, а совокупный объём золота на их балансе увеличился до 3561 тонны. В условиях геополитической напряжённости, высоких процентных ставок и неопределённости на фондовых рынках золото опять становится главным защитным активом.

Главное

• •

  Рекордный спрос на золото: в I квартале 2025 года инвестиции в золотые ETF достигли 552 тонн — максимального квартального уровня за три года.

• •

  Центробанки продолжают покупать: они приобрели 244 тонны золота в I квартале 2025 года.

• •

  Геополитика и экономика США подталкивают золото вверх: рост долга США (более $36 трлн), понижение кредитного рейтинга и падение доверия к доллару повышают привлекательность золота как защитного актива.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Помимо институциональных инвесторов, сохраняется высокий интерес к золоту со стороны центральных банков. В I квартале 2025 года совокупный объём покупок составил 244 тонны, что на 24% выше среднего пятилетнего показателя. Среди крупнейших покупателей — Народный банк Китая, Национальный банк Польши и Государственный нефтяной фонд Азербайджана.

На фоне продолжающейся дедолларизации растет роль золота как резервного актива. По данным Международного валютного фонда, доля доллара в глобальных резервах продолжает снижаться. При этом власти отдельных штатов США, включая Флориду и Техас, уже рассматривают возможности использования золота как законного платёжного средства, включая инициативы по созданию цифровых валют, привязанных к цене золота.

Ещё одним тревожным индикатором стал резкий обвал соотношения цен на медь и золото — до самого низкого уровня с середины 1980-х годов. Обычно это соотношение отражает настроение на рынках: когда медь дорожает быстрее золота — это сигнал экономического оптимизма. Сейчас же обратная ситуация: золото опережает медь, котировки которой остаются в боковом тренде. Это может свидетельствовать о подготовке к глобальной рецессии.

Дополнительную поддержку ценам на золото оказывает ситуация в США. Суверенный долг США превысил $36 трлн и, по прогнозам, может достичь $40 трлн к 2030 году. Это подрывает доверие к американским финансовым инструментам и стимулирует переток капитала в золото. Таким образом, золото не только сохраняет, но и укрепляет свои позиции в качестве глобального средства защиты капитала в условиях усиливающейся экономической и политической нестабильности.

Альфа-Инвестиции