Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Рынок часто движется импульсами, тем важнее оценивать активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся геополитической ситуации, которая зачастую приводит к сильным движениям российского рынка.

Мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• •

  Банк России снизил ключевую ставку до 18%

По итогам заседания ЦБ опустил ключевую ставку на 2 процентных пункта, до 18%, сохранив нейтральный сигнал: дальнейшие решения будут приниматься в зависимости от устойчивости замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Пересмотр ключевой ставки на 2 п.п. совпал с ожиданиями экспертов, но рынок акций умеренно снизился сразу после публикации решения ЦБ.

Тактика. Смягчение денежно-кредитной политики будет поддерживать российские активы в долгосрочной перспективе. Ожидаем возобновления роста рынка акций в ближайшее время. При этом придерживаемся выборочного подхода и по-прежнему фокусируемся на фундаментально крепких компаниях. Бенефициарами снижения ставки в первую очередь будут компании финансового сектора. Кроме того, мы считаем целесообразным наращивать длинные позиции по акциям экспортёров — они выиграют в том числе от ослабления рубля, которое может последовать за смягчением денежно-кредитной политики.

• •

  ИВА подскочила на 70% за неделю

Ралли акций было связано с сообщением компании о сотрудничестве с Фондом технологических инвестиций (ФТИ), который специализируется на инвестициях в быстрорастущие технологические компании.

Тактика. Позитивный эффект на бизнес ИВА трудно оценить, но мы полагаем, что сотрудничество отразится на финансовых результатах компании только начиная с 2026 года. При этом бумаги уже сильно технически перекуплены и их можно временно продавать для восстановления позиций после потенциальной коррекции. На этом фоне мы также видим рост интереса рынка к другим технологическим компаниям: Софтлайну, Диасофту, Группе Позитив. Вероятно, акции IT-сектора будут выглядеть лучше рынка на следующей неделе, а поддержку этим бумагам может оказывать также приток средств от реинвестирования дивидендов.

• •

  Металлурги слабо отчитались за II квартал 2025 года

На текущей неделе Северсталь, ММК и ГМК Норникель представили слабые результаты за прошлый квартал. Основная причина — неблагоприятная рыночная конъюнктура.

Тактика. Пока нет явных признаков восстановления спроса на металлопродукцию, поэтому сохраняем нейтральный взгляд на бумаги этих компаний. Для ГМК Норникель есть позитивный фактор в виде скачка цен на платину и палладий, однако сентимент для бумаг остаётся подавленным из-за снижения производственного прогноза. Привлекательность компании может существенно улучшиться в случае ослабления рубля.

Ожидания: к чему готовиться

• •

  Сбербанк представил отчёт по МСФО за II квартал

29 июня ожидается публикация финансовых результатов Сбербанка за прошедший квартал. Консенсус-прогноз предполагает, что чистая прибыль компании вырастет на 1%, до 423 млрд руб.

Тактика. Акции Сбербанка показывали сильную динамику в предыдущие две недели. Бумаги очистились от дивидендов и уже отыграли часть дивидендного гэпа. Мы не ожидаем выраженной реакции рынка на выход отчётности, но полагаем, что позитивный тренд по акциям банка будет продолжен на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ. Ожидаем довольно быстрого закрытия дивидендного гэпа — ориентировочно за 1–4 месяца.

• •

  Яндекс отчитается за II квартал и проведёт онлайн-звонок

Компания представит финансовые результаты по МСФО и проведёт онлайн-звонок для инвесторов.

Тактика. Ожидаем, что темпы роста выручки замедлятся, но сохранятся выше 30% год к году при рентабельности EBITDA в районе 18–19%. Бумаги Яндекса несколько месяцев движутся в боковике, при этом компания часто показывает финансовые результаты лучше прогнозов. Кроме того, не исключаем, что менеджмент может анонсировать размер дивидендов за I полугодие 2025 года. В случае позитивных корпоративных новостей рост акций Яндекса может возобновиться.

• •

  Дивидендные потоки могут поддержать рынок

На следующей неделе на счета инвесторов могут начать приходить дивиденды от Сбербанка, Транснефти, Сургутнефтегаза, Роснефти. Это будет максимальный в абсолютном выражении приток на free-float акций.

Тактика. Часть средств, полученных от дивидендных выплат, вернётся на рынок. В связи с этим Индекс МосБиржи может получить поддержку в ближайшие недели. На фоне реинвестирования дивидендов и снижения ключевой ставки ЦБ целесообразно удерживать или наращивать длинные позиции по российским акциям, короткие позиции сейчас несут повышенные риски.

Альфа-Инвестиции