Инвестиции без спешки: торгуем в выходные

Рынок часто движется импульсами — новости, слухи, эмоции. Тем важнее бывает оценить активы без спешки, не отвлекаясь на инфошум. В конце недели разбираем самые заметные события последних дней и думаем, что можно будет поменять в портфеле в выходные.

МосБиржа недавно расширила перечень доступных в субботу и воскресенье акций до 106. Клиенты Альфа-Инвестиций могут совершать сделки в выходные. Торги в эти дни обычно отличаются невысокой волатильностью, но если всё-таки происходят значимые события, инвесторы могут отреагировать незамедлительно. Сейчас это особенно актуально с учётом быстро меняющейся ситуации в геополитике, которая зачастую приводит к сильным движениям нашего рынка.

С учётом прошедших и предстоящих событий мы выбрали несколько инвестиционных идей, которые стоит обдумать.

События: как реагировать

• •

  Рубль сохраняет устойчивость: надолго ли

Иностранные валюты по-прежнему находятся на многомесячных минимумах относительно рубля. По итогам апреля доллар ослаб на 2,5%, до 81,6 руб., китайский юань – на 2,2%, до 11,2 руб. При этом рубль игнорирует внешней негатив и, в частности, падение цен на нефть. О причинах укрепления российской валюты мы рассказывали здесь.

Тактика: мы полагаем, что рубль близок к пику укрепления и ослабнет к концу года. Сокращение валютной выручки экспортёров обычно отражается на валютном рынке с временным лагом. Кроме того, с 13 мая Банк России сократил продажи валюты с 10,4 до 6,5 млрд руб. в сутки, что может ослабить поддержку рубля. Объём импорта на фоне крепкого рубля может постепенно увеличиваться. В текущих условиях интересны валютные облигации, а также такие экспортёры, как Полюс. Бумаги золотодобытчика на текущей неделе корректировались и торгуются по привлекательной цене.

• •

  ФосАгро: сильные результаты и благоприятные перспективы

Производитель удобрений представил позитивный отчёт за I квартал, увеличив чистую прибыль и сократив долг. Положительный свободный денежный поток позволил совету директоров рекомендовать квартальные дивиденды выше ожиданий — 201 руб. на акцию, доходность 3,2%.

Тактика: акции ФосАгро интересны для покупки с фокусом на дивиденды и потенциальное ослабление рубля. Финансовые показатели компании оказались лучше прогнозов, в операционном плане тоже порядок — объём выпуска агрохимической продукции обновил квартальный рекорд. При этом экспортные цены на российские удобрения с начала года выросли более чем на 10%.

Ожидания: к чему готовиться

• •

  Инфляционные ожидания: увеличится ли шанс на смягчение политики ЦБ

20 мая выйдут данные об инфляционных ожиданиях населения. Они важны, поскольку Центробанк учитывает их при принятии решений о денежно-кредитной политике. На этой неделе Банк России опубликовал Резюме обсуждения ключевой ставки, где отмечал особую важность реальных процентных ставок (то есть скорректированных на уровень инфляции). Если инфляционные ожидания уменьшатся, это станет дополнительным аргументом в пользу снижения ключевой ставки.

Тактика: покупка длинных ОФЗ и акций, для которых особенно благоприятно снижение процентных ставок (например, банки).

• •

  Совкомфлот: акции могут оказаться под давлением

23 мая компания планирует отчитаться по МСФО за I квартал 2025 года. Кроме того, в течение следующей недели Евросоюз намерен одобрить 17-й пакет санкций, который будет содержать 189 танкеров.

Тактика: акции Совкомфлота могут выглядеть хуже рынка, можно рассмотреть открытие коротких позиций. Мы не ждём позитивных результатов за прошедший квартал, при этом санкционное давление не ослабевает. Ограничения в отношении судов негативно сказываются на прибыльности бизнеса компании.

• •

  Газпром: что будет с дивидендами

21 мая состоится заседание совета директоров по дивидендам за 2024 год. Напомним, что технически Газпром может выплатить дивиденды, поскольку показатель Чистый долг / EBITDA сейчас 1,8х, что ниже порогового значения 2,5х. Если бы компания направила 50% чистой прибыли, дивиденды составили бы около 30 руб. (доходность 20%). Но Минфин не закладывал в бюджет получение дивидендов от газовой монополии.

Тактика: считаем, что не нужно делать ставку на дивиденды в 50% прибыли. Выплаты могут быть ниже или же компания от них вовсе откажется. У Газпрома большой долг, отрицательный свободный денежный поток и необходимость крупных капитальных затрат. Взгляд на акции компании пока нейтральный. Помимо дивидендов, в центре внимания геополитический фактор.

Альфа-Инвестиции