Инфляционные ожидания населения снова выросли

Инфляционные ожидания населения в мае выросли до 13,4%, при этом оценка наблюдаемой населением инфляции снизилась до 15,5%, следует из опроса «инФОМ», проведённого по заказу Банка России.

Инфляционные ожидания — один из ключевых факторов, которые ЦБ РФ учитывает при принятии решения о ключевой ставке. Следующее заседание совета директоров Банка России по ставке пройдёт 6 июня.

Инфляционные ожидания населения в марте увеличились с 13,1 до 13,4%. Ожидаемая населением инфляция достаточно резко выросла среди тех, у кого нет сбережений, — с 13,9 до 15,0%, а также значительно снизилась для населения со сбережениями — с 12,4 до 11,6%.

Оценка наблюдаемой инфляции со стороны населения, в свою очередь, снизилась с 15,9 до 15,5%. Это минимум с ноября прошлого года. При этом наблюдаемая инфляция среди тех, кто не имеет сбережений, упала сильнее, с 17,4 до 16,8%, чем среди тех, у кого они есть (с 14,2 до 14,0%).

Опрос проводился с 30 апреля по 14 мая.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Вопреки надеждам участников рынка инфляционные ожидания населения растут второй месяц подряд и вернулись к уровням октября — ноября 2024 года, однако всё ещё ниже значений февраля текущего года (13,7%). Также стоит отметить, что в мае рост ожидаемой населением инфляции вызван группой населения без сбережений, тогда как месяц назад динамика была противоположной: росли инфляционные ожидания населения со сбережениями, без — снижались.

Разница между доходностью однолетних ОФЗ и уровнем инфляционных ожиданий в мае немного снизилась по сравнению с апрелем и составила 4,6%. Чем выше эта разница, тем более привлекательны становятся сбережения для населения.

Большинство аналитиков ожидают, что на заседании в начале июня ЦБ смягчит риторику. Так, министр финансов Антон Силуанов заявил, что темпы роста кредитования замедляются, экономика охлаждается, что даёт ЦБ больше возможностей для решений по ДКП.

Сегодня на выступлении на Альфа-Саммите глава ЦБ Эльвира Набиуллина также заявила, что сейчас нет причин для увеличения целей по инфляции.

В то же время инфляционные ожидания являются очень важным фактором при принятии решений о ключевой ставке, на последнем заседании регулятор особенно это подчёркивал. А значит, вероятность снижения ключевой ставки на ближайшем заседании невысокая.

Альфа-Инвестиции