Инфляционные ожидания населения снизились после двух месяцев роста

Инфляционные ожидания населения в июне 2025 года снизились до 13,0%, при этом оценка наблюдаемой населением инфляции выросла до 15,7%, следует из опроса «инФОМ», проведённого по заказу Банка России.

Инфляционные ожидания — один из ключевых факторов, которые ЦБ РФ учитывает при принятии решения о ключевой ставке. Следующее заседание совета директоров Банка России по ставке пройдёт 25 июля.

Инфляционные ожидания населения в июне снизились с 13,4 до 13,0% после двух месяцев роста. Ожидаемая населением инфляция упала среди тех, у кого нет сбережений, с 15,0 до 14,3%, и не изменилась для населения со сбережениями, сохранившись на отметке 11,6%.

Оценка наблюдаемой инфляции со стороны населения, в свою очередь, выросла с 15,5 до 15,7%. При этом наблюдаемая инфляция среди тех, кто не имеет сбережений, выросла с 16,8 до 17,0% и не изменилась среди тех, у кого они есть (14,0%).

Опрос проводился с 30 мая по 14 июня.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Разница между доходностью однолетних ОФЗ и уровнем инфляционных ожиданий в мае снизилась по сравнению с маем и составила около 4,0%. Чем выше эта разница, тем более привлекательны становятся сбережения для населения.

На пресс-конференции к июньскому заседанию глава ЦБ Эльвира Набиуллина отметила, что отсутствие снижения инфляционных ожиданий населения в условиях, когда инфляция замедлилась, а рубль — укрепился, является одним из главных рисков для базового сценария. Небольшое снижение в июне после роста два месяца подряд может быть позитивно воспринято участниками рынка как потенциальный драйвер к дальнейшему снижению ключевой ставки. В то же время необходимо отметить, что снижение произошло только среди тех, у кого нет сбережений.

Альфа-Инвестиции