Инфляционная цель под угрозой: зачем предлагают поднять таргет

Заместитель генерального директора ЦМАКП Дмитрий Белоусов в интервью «Ведомостям» предложил повысить инфляционный таргет Банка России с текущих 4 до 7%. По его мнению, это соответствует текущей мировой конъюнктуре: за прошлый год глобальная инфляция составила 6%, а в развивающихся странах достигла 8%. По мнению аналитиков Альфа-Банка, такое предложение противоречит мировой практике.

Главное:

• •

  Предложение повысить инфляционный таргет до 7% противоречит международной практике, где даже в условиях роста глобальной инфляции целевые уровни остаются в диапазоне 3–5%.

• •

  Инициатива Дмитрия Белоусова может подорвать доверие к инфляционному таргету, особенно в условиях, когда инфляция в России уже превышает целевой уровень.

• •

  Повышение инфляционного таргета в текущих условиях дестимулирует долгосрочные сбережения и инвестиции: население и бизнес теряют стимул к откладыванию средств.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

В мировой практике повышение таргета инфляции применяется лишь в условиях затяжной дефляции, как это было в Японии в 1990-х и после мирового кризиса 2008 года. В текущей ситуации, когда российские власти не справляются с ростом цен, подобное предложение может лишь подорвать доверие к денежно-кредитной политике.

Даже несмотря на рост инфляционного давления в мире, таргеты в развивающихся странах остаются на уровне 3–5%. Попытки смягчить цели могут привести к снижению сбережений и инвестиций. Уже сегодня доля долгосрочных накоплений россиян снизилась с 12% в 2018 году до 7% в 2024-м.

Такие предложения лишь усиливают аргументы в пользу сохранения высокой ключевой ставки до уверенного возвращения инфляции к целевому уровню.

Альфа-Инвестиции