Индикатор бизнес-климата снизился третий месяц подряд

Банк России опубликовал результаты январского опроса предприятий. Выделяем главное.

• •

  Индикатор бизнес-климата в январе опустился до 3,8 пункта по сравнению с 4,3 пункта в декабре. Рост экономической активности продолжил замедляться и находится около значений начала 2023 года. При этом текущие оценки бизнес-условий в целом по экономике выросли после двух месяцев снижения, тогда как краткосрочные ожидания снизились. В первую очередь, на фоне снижения ожиданий добывающих предприятий (до минимума с июня 2020 года) из-за очередного усиления санкционных ограничений.

• •

  Ценовые ожидания бизнеса в январе не изменились после заметного роста на протяжении четырёх предыдущих месяцев и составили 28,3 пункта по сравнению с 28,4 пункта в декабре. Они остаются вблизи локального максимума с апреля 2022 года. Предприятия связывают повышение цен на свою продукцию в ближайшие месяцы в том числе с увеличением с января 2025 года налоговой нагрузки, минимального размера оплаты труда и тарифов на коммунальные услуги, а также с необходимостью повышения зарплат сотрудникам. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста цен в ближайшие три месяца (в годовом выражении) в январе незначительно вырос до 10,8% против 10,6% в декабре 2024 года.

• •

  Условия кредитования в январе, по оценкам предприятий, оставались жёсткими. При этом после решения регулятора сохранить ключевую ставку на прежнем уровне в декабре 2024 года индекс условий кредитования несколько повысился, но остаётся вблизи исторических минимумов. Предприятия в строительстве, торговле и сельском хозяйстве продолжали отмечать ухудшение доступности кредитных ресурсов и увеличение банками надбавки к ключевой ставке при определении ставки и залога по кредитам.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Динамика инфляционных ожиданий предприятий является одним из ключевых параметров, которые Банк России отслеживает для принятия решений в отношении курса денежно-кредитной политики.

Результаты январского мониторинга предприятий неоднозначные. С одной стороны, индикатор-бизнес климата продолжил снижаться, что говорит о том, что рост экономической активности продолжил замедляться. В то же время ценовые ожидания бизнеса сохранились на уровне декабря, несмотря на сохранение ставки на последнем заседании ЦБ. Это может свидетельствовать о том, что перегрев экономики затухает недостаточно быстро.

Альфа-Инвестиции