Индексы с целевыми датами: что это и как использовать

Московская биржа начала публикацию индексов с целевыми датами – индикаторов, отражающих изменение рыночной стоимости активов к заранее установленным срокам. Разбираемся, что это за бенчмарки и как их использовать.

Мосбиржа запустила четыре индекса, каждый из которых имеет установленную целевую дату — в 2030, 2035, 2040 и 2045 году. Они могут использоваться как ориентиры для формирования долгосрочного инвестиционного портфеля, управления им и оценки его эффективности, полагает биржа.

Из чего состоят индексы

В базу расчёта индексов с целевыми датами входят четыре класса активов: акции, корпоративные облигации, ОФЗ и денежный рынок. Для этого используются значения биржевых индексов:

• •

  Индекс МосБиржи полной доходности – MCFTR;

• •

  Индекс МосБиржи корпоративных облигаций – RUCBTRNS;

• •

  Индекс МосБиржи государственных облигаций – RGBITR;

• •

  Индекс накопленной доходности RUSFAR – RUSFARIND.

Какие доли у классов активов

Распределение между классами активов ежегодно корректируется в зависимости от срока, оставшегося до наступления целевой даты. На ранних этапах жизни индекса наибольший вес в структуре занимают акции. По мере приближения к целевой дате структура индекса становится консервативней за счёт увеличения веса инструментов денежного рынка.

Как этим пользоваться

Например, инвестору с горизонтом вложений 5 лет можно составить портфель со следующей пропорцией активов: 37,5% — акции, 15% — корпоративные облигации, 10% — ОФЗ, 37,5% — фонды денежного рынка. При этом через год биржа предлагает снизить долю акций до 30%, изменить баланс облигаций в сторону корпоративного сегмента и увеличить вложения в инструменты денежного рынка. Предполагается, что такая логика поможет инвестору снизить риски и защитить накопленный капитал.

Сокращение доли акций в портфеле логично, но перекладка средств из ОФЗ в корпоративные облигации выглядит сомнительно с точки зрения надёжности — разумнее было бы сделать наоборот.

В любом случае индексы с целевыми датами позволят инвесторам с долгосрочным горизонтом оценивать эффективность своего портфеля в сравнении с бенчмарками Мосбиржи.

Мировая практика

В зарубежной инвестиционной среде уже существуют схожие по смыслу индексы (Target Date Index), в основном они связаны с пенсионными целями. Например, агентство S&P Global формирует индикаторы путём опроса крупных инвестиционных фондов, управляющих пенсионными накоплениями. Частные инвесторы, которые копят на пенсию, могут использовать индекс для подбора фонда с целевой датой инвестирования. В России пока не распространены такие инструменты.

Из структурных отличий в сравнении с индексами от МосБиржи можно выделить более широкий охват активов. Методология S&P Target Date включает не только американские, но и иностранные акции, а также фонды недвижимости и сырьевые товары. Кроме того, эти индексы получаются менее консервативными — к наступлению целевой даты управляющие пенсионными фондами, как правило, оставляют около 30% средств в акциях, чтобы в дальнейшем пенсионный портфель соблюдал баланс между стабильностью и приростом стоимости.

Вкратце

• •

  Долгосрочные инвесторы могут использовать индексы с целевой датой для оценки эффективности собственных вложений.

• •

  Начинающим инвесторам можно брать состав индикаторов как ориентир для распределения активов при формировании инвестиционного портфеля и ребалансировке.

• •

  Диверсификацию портфеля можно улучшить, выделив часть средств под фонды, инвестирующие в золото, недвижимость или зарубежные активы.

Алексей Девятов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции