Индекс МосБиржи инноваций: какие акции купить

С начала 2025 года Индекс МосБиржи инноваций упал на 15%. Попытаемся разобраться, почему не растёт инновационный сектор и есть ли в его составе перспективные бумаги.

Что такое сектор инноваций

Рынок инноваций и инвестиций (РИИ) объединяет молодые и динамично развивающиеся компании, работающие в передовых отраслях. Их основная цель — привлечение финансирования через фондовый рынок.

Главное преимущество инвестиций в сектор РИИ — налоговая льгота: если держать бумаги больше одного года, прибыль освобождается от налогообложения.

В сектор входят 17 эмитентов, из которых 14 акций являются компонентами для расчёта Индекса МосБиржи инноваций (MOEXINN).

Почему падает Индекс МосБиржи инноваций

С начала 2025 года Индекс МосБиржи инноваций упал на 15% — это худший результат среди всех отраслевых индексов. Для сравнения сам Индекс МосБиржи вырос на 4%, а большинство отраслей показывают положительную динамику. Примечательно, что даже IT-сектор, также аутсайдер этого года, оказался сильнее инновационного индекса.

Чтобы понять причины отставания, стоит изучить динамику всех компонентов Индекса МосБиржи инноваций и их вклад в итоговое изменение индекса.

Анализ показывает, что большинство акций либо демонстрируют рост, либо их влияние на индекс минимально. Основной негативный вклад внесли бумаги Группы Позитив, которые с начала года потеряли 37% стоимости. Это самое сильное падение среди всех компонентов и одновременно наибольший вклад в снижение индекса из-за крупнейшего веса этой компании в его структуре.

Также стоит отметить слабую динамику акций ИВА, Диасофт, Делимобиля и Софтлайна. Их снижение тоже заметно, однако из-за меньшего веса в индексе их влияние оказалось ограниченным.

Почему так много аутсайдеров

Большинство акций, оказавшихся в числе слабейших, относятся к IT-сектору. При этом отраслевой Индекс МосБиржи IT также показывает отрицательную динамику с начала года. Это связано с двумя основными факторами:

1. Замедление роста бизнеса и слабые отчёты. Из-за высокой ключевой ставки компании в сегменте IT столкнулись с сокращением бюджетов клиентов. Это замедлило рост выручки и снизило финансовые результаты.

2. Изменение геополитической ситуации. Улучшение внешнеполитической обстановки в последние месяцы снизило интерес инвесторов к компаниям, которые ранее выигрывали за счёт ухода иностранных вендоров. Сейчас рынок оценивает риски возвращения иностранных компаний, что может усилить конкуренцию для российских IT-компаний.

На этом фоне внимание инвесторов сместилось в сторону других секторов, особенно тех, которые были сильнее затронуты санкциями и теперь могут получить наибольшую выгоду от их возможного смягчения.

Что ждать дальше

В течение года ситуация в секторе инноваций может измениться в лучшую сторону. Ключевыми драйверами восстановления могут стать:

• •

  Улучшение общего настроя на рынке на фоне позитивных геополитических изменений. В таком случае могут начать восстанавливаться даже бумаги IT-сектора, которые сегодня находятся под давлением.

• •

  Публикация сильных квартальных отчётов. Если компании продемонстрируют хорошие результаты, это способно изменить отношение инвесторов к сектору.

При этом важно учитывать, что на динамику Индекса МосБиржи инноваций по-прежнему будут оказывать наибольшее влияние три компании — Группа Позитив, ОВК и Софтлайн, на которые приходится более 60% веса индекса.

На данный момент умеренно позитивный взгляд сохраняется только на акции Группы Позитив. Таргет на горизонте года — 2350 руб. за акцию.

В долгосрочной перспективе наиболее интересными среди бумаг Индекса МосБиржи инноваций выглядят:

• •

  ИВА

• •

  Диасофт

• •

  Аренадата

• •

  Озон Фармацевтика.

Эти компании имеют потенциал роста в случае восстановления интереса к сектору.

Тем, кто ищет более стабильные и понятные по перспективам инвестиции, можно рассмотреть бумаги из стратегии аналитиков Альфа-Инвестиций на II квартал 2025 года. Эти бумаги могут обеспечить более предсказуемую динамику и стабильный рост на фоне общего восстановления фондового рынка.

Павел Гаврилов, инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции