Принято считать, что покупка основного биржевого индекса — это диверсифицированные инвестиции в широкий рынок. Но это не всегда так. Индекс МосБиржи сейчас состоит из 49 ликвидных акций, при этом 5 его компонентов занимают в сумме больше 50% от общего веса. Разбираем структуру индекса, от каких отраслей он наиболее зависим и как меняется со временем.

Индекс МосБиржи — основной индикатор российского рынка акций. Когда говорят о динамике рынка, обычно подразумевается именно изменение Индекса МосБиржи. Но иногда бывают ситуации, когда большинство бумаг широкого рынка выросли, а Индекс МосБиржи снизился.

Так получается из-за того, что главный бенчмарк сильно концентрирован на некоторых крупных компаниях и отдельных секторах. Поэтому важно понимать, что «под капотом» у индекса и какие эмитенты больше всего влияют на его динамику.

Какие акции входят в Индекс МосБиржи

Индекс МосБиржи сейчас состоит из 49 ликвидных акций, при этом 40% веса приходится лишь на три компании: Сбербанк, ЛУКОЙЛ и Газпром. То есть резкое колебание этих акций может потянуть за собой весь индекс.

В разрезе секторов структура индекса тоже неоднородная. Только нефтегазовые компании занимают почти 50% доли. Вместе с финансовой отраслью, а также сектором металлов и добычи доля и вовсе превышает 85%.

А ведь, помимо этого, на российском рынке акций есть компании, деятельность которых относится к информационным технологиям, электроэнергетике, строительству, телекоммуникациям, потребительскому сектору, транспорту, химии и нефтехимии. Влияние бумаг из этих отраслей на динамику Индекса МосБиржи невысокое.

Например, акции застройщиков с минимумов декабря подскочили в среднем на 60%, однако это ралли почти не отразилось на динамике индекса, поскольку вес строительных компаний в нём составляет лишь 1,1%.

Размер компании также не гарантирует большую долю в индексе. В частности, Роснефть — вторая крупнейшая российская компания после Сбербанка, но вес её бумаг лишь 3,84% (шестое место в индексе). Некоторые эмитенты с высокой капитализацией и вовсе не могут попасть в состав индекса. Газпром нефть — шестая по капитализации, однако её акции не попадают в индекс из-за низкого free-float (доля акций в свободном обращении). Подробнее о крупных эмитентах за пределами Индекса МосБиржи мы рассказывали здесь.

Как меняется структура Индекса МосБиржи

В индекс включаются бумаги, соответствующие определённым критериям: учитываются ликвидность, доля акций в свободном обращении, сроки раскрытия отчётности. От этих же показателей зависит удельный вес акции в базе расчёта. Московская биржа пересматривает состав основного индикатора ежеквартально, публикация следующей ребалансировки запланирована на 4 марта 2025 года.

Обычно это точечные калибровки, и структура не претерпевает больших изменений. В обозримом будущем в индекс могут попасть, например, акции ИКС 5. Эти бумаги ранее уже входили в состав индекса и теперь, после завершения редомициляции компании, имеют все шансы на повторное включение. Также среди кандидатов другой ретейлер — Лента. С начала года акции выросли на 23%, а капитализация компании превысила 160 млрд руб.

Таким образом, вес потребительского сектора в Индексе МосБиржи может увеличиться. При этом попадание в индекс может быть позитивным фактором для акций: индексные фонды (те, что держат портфель из бумаг, соответствующий по структуре индексу) будут создавать дополнительный спрос.

Как инвестировать в индекс

Инвестировать в Индекс МосБиржи можно с помощью БПИФов, следующих за индикатором, или фьючерсов на индекс.

Однако инвесторам, желающим иметь сбалансированный по секторам портфель, покупка одного только Индекса МосБиржи вряд ли подойдёт. Исторически в структуре бенчмарка всегда был большой перекос в сторону нефтегазовых компаний. Одним из решений может стать дополнительная покупка в портфель бумаг представителей различных отраслей.

Альфа-Инвестиции