В четверг, 25 сентября, акции Хэдхантера последний день торгуются с дивидендами (с учётом режима торгов T+1). Можно купить бумаги, чтобы получить выплаты за I полугодие 2025 год в размере 233 руб. Оцениваем, что будет с котировками дальше.

Уже 26 сентября акции откроются с ожидаемым техническим снижением — дивидендным гэпом. Его величина, как правило, близка к размеру дивидендной доходности за вычетом налога. Сейчас доходность составляет около 6,6%, а значит, снижение может достигать около 5,5%.

Что говорит статистика

Компания вышла на Московскую Биржу в сентябре 2020 года. До редомициляции дивиденды выплачивались лишь несколько раз и были относительно небольшими. Поэтому все дивидендные гэпы закрывались достаточно быстро.

В конце 2024 года, после редомициляции и обмена депозитарных расписок на акции, компания впервые выплатила специальные рекордные дивиденды. Дивидендная доходность превышала 20%, однако этот гэп так и не был закрыт.

Таким образом, полагаться на статистику прошлых выплат для оценки текущей ситуации некорректно. Гораздо важнее рассматривать долгосрочные перспективы, которые способны больше повлиять на отношение инвесторов к бумагам.

Чего ждать на этот раз

Мы сохраняем умеренно позитивный взгляд на перспективы компании. Несмотря на охлаждение рынка труда, Хэдхантер сохраняет высокую маржинальность. Банк России постепенно смягчает денежно-кредитную политику, что в долгосрочной перспективе может оживить деловую активность в стране. Это, в свою очередь, способно повысить спрос на услуги найма, особенно с учётом структурного дефицита кадров в России.

Кроме того, Хэдхантер остаётся компанией роста и одной из немногих «дивидендных фишек» с высокой доходностью в IT-секторе. Новая политика предусматривает выплаты дважды в год: промежуточные дивиденды за I полугодие и финальные — по итогам года. По оценкам аналитиков Альфа-Инвестиций, совокупная дивидендная доходность за 2025 год может превысить 10%.

Насколько хорошо сработают эти фундаментальные драйверы, инвесторы смогут оценить по будущим отчётам компании. Однако стоит учитывать, что спрос на акции после дивидендного гэпа может быть сдержанным из-за общей неопределённости на рынке и геополитических рисков.

Что в итоге

🔹 При отсутствии негативных факторов для российского рынка дивидендный гэп Хэдхантера может закрыться в течение 1–3 месяцев.

🔹 Если настроения останутся сдержанными, закрытие гэпа может затянуться и будет во многом зависеть от финансовых результатов за III квартал 2025 года.

🔹 Акции Хэдхантера входят в число фаворитов стратегии аналитиков Альфа-Инвестиций, поэтому коррекция после дивидендного гэпа может дать возможность для усреднения или открытия новых позиций.

Альфа-Инвестиции