Годовая инфляция замедлилась до 9,4%

Рост потребительских цен с 17 до 23 июня сохранился на уровне прошлой недели. Недельные данные инфляции позволяют предсказать будущее решение ЦБ по ключевой ставке и оценить динамику цен на облигации.

По данным Росстата, с 17 по 23 июня 2025 года рост потребительских цен сохранился на уровне 0,04%, как и неделей ранее. Инфляция в годовом выражении, в свою очередь, опустилась до 9,4 с 9,6%. С начала года цены выросли на 3,68%.

Сглаженный показатель за четыре недели в аннуализированном формате (приведённом к годовому значению) снизился с 2,3 до 2,1%, а тот же показатель за 12 недель — с 4,4 до 3,7%.

ЦБ также опубликовал комментарий об инфляционных ожиданиях и потребительских настроениях. В июне оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте снизилась до 13,0%, однако остаётся на повышенном уровне по сравнению со значениями, наблюдавшимися в период низкой инфляции 2017–2019 годов.

Инфляционные ожидания граждан на 5 лет вперёд также уменьшились — до 11,4%, обновив минимум за последние 10 месяцев. При этом склонность респондентов к сбережению в июне снизилась. Ценовые ожидания предприятий продолжили падать и находятся на минимальных значениях с июня 2023 года. По данным майского макроэкономического опроса Банка России, прогноз аналитиков на конец 2025 года составил 7,1%. По прогнозу Банка России, годовая инфляция вернётся к 4,0% в 2026 году.

Что это значит для рынка облигаций

Ценовой индекс гособлигаций закрепился выше отметки 113 пунктов. Вероятно, всё больше участников рынка ожидают снижения ставки на заседании ЦБ в июле.

При этом недельные темпы инфляции сохраняются на очень комфортном уровне, а годовые — продолжают снижаться. Спрос на аукционах Минфина остаётся высоким, несмотря на снижение предлагаемой доходности — это означает, что инвесторы готовы покупать длинные ОФЗ в ожидании дальнейшего пересмотра ставки.

Интересные облигации

Инвесторам может быть интересно добавить в портфель корпоративные облигации с привлекательной доходностью и высоким кредитным качеством.

• Балтийский лизинг, БО-П15 (RU000A10ATW2) — АКРА/Эксперт РА: AА-(RU)/ruAA- — доходность 22,4%, погашение 13 февраля 2028 года.

• АФК Система, 001P-14 (RU000A101XN7) — АКРА/ЭкспертРА: AА-(RU)/ruAA- — доходность 23,5%, оферта 19 апреля 2027 года.

• Группа ЛСР, 001P-09 (RU000A1082X0) — Эксперт РА: ruA — доходность 22,1%, погашение 7 марта 2027 года.

• О`КЕЙ, 001P-02 (RU000A1009Z8) — Эксперт РА: ruA- — доходность 18,1%, погашение 6 апреля 2029 года.

Анастасия Бойко, инвестиционный аналитик Альфа-Инвестиции