Экономика • 4 июня в 20:01

Годовая инфляция в России замедлилась до 9,8%

Недельная инфляция незначительно ускорилась

Рост потребительских цен с 27 мая по 2 июня несколько замедлился. Недельные данные об инфляции позволяют предсказать будущее решение ЦБ о ключевой ставке и оценить динамику цен на облигации.

По данным Росстата, с 27 мая по 2 июня 2025 года рост потребительских цен несколько замедлился — до 0,05% против 0,06% неделей ранее. Инфляция в годовом выражении снизилась до 9,7 с 9,8% неделей ранее. С начала года цены выросли на 3,39%.

Сглаженный показатель за четыре недели в аннуализированном формате (приведённом к годовому значению) вырос с 2,9 до 3,1%, а тот же показатель за 12 недель снизился с 5,1 до 4,9%.

Росстат также сообщил, что рост реального размера (с поправкой на инфляцию) заработной платы в марте снизился до 0,1% в годовом выражении после повышения на 3,2% в феврале и на 6,5% в январе.

Что это значит для рынка облигаций

Недельные темпы инфляции сохраняются на комфортно низком уровне, годовые продолжают постепенно снижаться. На этом фоне ценовой индекс гособлигаций, который с середины апреля не имел устойчивой динамики, с прошлой среды уверенно растёт и превысил 112 пунктов.

Спрос на гособлигации на аукционах Минфина сохраняется на высоком уровне, и в эту среду объём размещения почти достиг 190 млрд руб., несмотря на снижение доходности почти на 1% с прошлой недели. Это означает, что всё больше участников рынка верит, что в пятницу регулятор начнёт цикл снижения ставки или как минимум значительно смягчит риторику, и хотят зафиксировать привлекательную доходность.

В то же время не все факторы, на которые регулятор обращает внимание при принятии решения о ставке, говорят в пользу её снижения, а выходящие макроэкономические данные достаточно разнонаправлены.