ГМК Норникель провел конференцию с менеджментом, на которой обозначил ключевые направления развития компании и оценил её текущее финансовое положение. Основными проектами остаются расширение Талнахской обогатительной фабрики, которое увеличит мощности на 8 млн тонн, и наращивание добычи в Норильском рудном узле. Ожидается, что эти инициативы дадут первый эффект к 2028 году.

Главное

• Рост мощностей. Компания фокусируется на увеличении производственных мощностей, включая строительство третьей линии Талнахской фабрики и расширение добычи в Норильском рудном узле.

• Оптимизация затрат. В 2025 году ожидается снижение затрат за счёт операционной эффективности и оптимизации капитальных вложений.

• Управление оборотным капиталом. Норникель планирует реализовать накопленные запасы платиноидов и снизить уровень дебиторской задолженности.

• Финансовая устойчивость. Долговая нагрузка находится на приемлемом уровне, но может возрасти в случае падения цен на металлы. В 2025 году предстоит погашение или рефинансирование $3 млрд долга.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Норникель уделяет внимание финансовой устойчивости. На конец 2025 года компании предстоит погасить или рефинансировать $3 млрд долга, однако руководство считает текущий уровень долговой нагрузки комфортным даже при возможном снижении цен на металлы. В 2024 году компании удалось нормализовать график выплат и увеличить среднюю дюрацию кредитного портфеля.

Отказ от выплаты дивидендов за 2024 год объясняется необходимостью уменьшения долговой нагрузки и рыночной ситуацией. Менеджмент компании учитывает интересы ключевых акционеров, в том числе Интерроса (36,66%) и фонда HOPU Investments (13,33%). Выплата дивидендов в будущем остаётся под вопросом и будет зависеть от финансовых показателей, включая рост EBITDA и свободного денежного потока.

Альфа-Инвестиции