Инвесторы опасаются ухудшения фона

Индекс МосБиржи вернулся ниже уровня 3000 пунктов. Вероятно, инвесторы беспокоятся о возможном ухудшении геополитической ситуации.

Утренняя сессия

Рынок акций в среду с открытия продолжил падать.

В лидерах снижения акции Яковлева (-3%), ВУШ Холдинга (-2,5%), ПИКа (-2,5%), ГК Самолет (-2,5%), и СПБ Биржи (-2,4%).

Лучше рынка выглядят бумаги Озон Фармацевтики (+2%) и Магнита (+1,5%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи во вторник снижался на протяжении всей сессии, упав на 2,2%. Все акции в его составе закрылись в минусе. Волна падения прошла и на рынке облигаций, просели все длинные ОФЗ.

• •

  Ключевая причина снижения — опасения инвесторов по поводу ухудшения геополитической ситуации. Это подтверждается динамикой акций компаний, которые воспринимаются инвесторами как ставка на урегулирование конфликта: Юнипро (-5%), СПБ Биржа (-4,7%) и НОВАТЭК (-4%).

• •

  Госсекретарь США Марко Рубио заявил, что если не будет прогресса, Вашингтон откажется от роли посредника в этом процессе. В таком случае, вероятно, вновь возникнут риски санкций, а заложенная авансом в цены акций премия за потенциальное урегулирование — начнёт исчезать (рынок упадёт).

• •

  Давление на акции экспортёров оказывает фактор крепкого рубля. Несмотря на падение июльских фьючерсов Brent на 2,5%, до $63, курс CNY/RUB вчера снизился на 0,3%, до 11,17 руб. И хотя в среднесрочной перспективе мы ожидаем ослабление рубля к юаню и доллару, локально сложившаяся ситуация сильно мешает устойчивому росту акций.

• •

  Индекс МосБиржи опустился ниже 3000 пунктов. Предпосылок для уверенного роста сегодня не видим. Для подъёма необходимо улучшение геополитического фона.

• •

  В среду ждём снижение торговой активности из-за приближения майских праздников. Вероятно, амплитуда колебаний большинства голубых фишек уменьшится. О расписании работы бирж в выходные читайте здесь.

Секторы

• •

  Хуже рынка вчера выглядели акции металлургического сектора (-3%). Они наиболее уязвимы для фактора крепкого рубля, так что отставание логично. Причин для изменения ситуации пока нет.

Акции в фокусе

• •

  Ozon (+0,1%). Компания опубликовала хорошие результаты за I квартал. Скорректированная EBITDA оказалась существенно выше ожиданий: 32,4 млрд руб. — новый квартальный рекорд.

• •

  ММК (-2,1%). Совет директоров рекомендовал не выплачивать финальные дивиденды за 2024 год. Решение ожидаемо, учитывая отрицательный денежный поток в IV квартале. У ММК по-прежнему нет долга, так что компания может сохранить устойчивость в период низких цен на рынке стали.

• •

  ЭЛ5-Энерго (-3,7%). Вышли хорошие результаты за I квартал по МСФО. Улучшились все ключевые показатели. Подробности здесь.

• •

  Магнит (-6,2%). Скорее всего, инвесторов напугал рост чистого долга в 2024 году и отсутствие информации о дивидендах. Соотношение Чистый долг/EBITDA выросло с 1,0х до 1,5х. Выручка увеличилась на 19,6%, а маржинальность по EBITDA составила 5,6% — в рамках ожиданий. Магнит договорился о покупке контрольного пакета сети «Азбука вкуса» (170 магазинов), пишет РБК. Официального подтверждения и параметров сделки нет. Если покупка состоится, то это снизит дивидендный потенциал Магнита в среднесрочной перспективе.

• •

  ЛСР (-10,3%). Показан худший результат на рынке из-за дивидендного гэпа. Размер просадки оказался больше выплат (9%), но это можно объяснить беспричинным ростом акций за две сессии до закрытия реестра на 7,5%. У нас нейтральный взгляд на бумаги ЛСР.

События сегодня

• •

  За I квартал 2025 года отчитаются Fix Price (МСФО) и Европлан (РСБУ).

• •

  Собрание акционеров ВК по вопросу допэмиссии.

• •

  Минфин РФ проведёт аукционы размещения ОФЗ 26235 и 26246.

• •

  Росстат опубликует статистику о недельной инфляции. Позитивная реакция облигаций и акций может быть при цифрах не выше, чем было на прошлой неделе (+0,09%). Также выйдет отчёт о деловой активности организаций в апреле.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции