Третья неделя снижения

В понедельник рынок акций продолжил падать из-за неблагоприятного внешнего фона. Причин для разворота тренда пока нет.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник открылся снижением, но просадка к открытию основной дневной сессии была выкуплена. Индекс МосБиржи удержался выше отметки 2700 пунктов

Лучше рынка выглядят акции МКБ (+3,6%), ПИК (+3,2%), ОГК-2 (+3%) и Башнефть ап (+2,9%).

В лидерах снижения ТГК-14 (-7%), ИВА (-2%), Башнефть ао (-1,3%), Полюс (-1%) и Русагро (-0,7%).

Тенденции

• •

  Падение акций продолжается уже 10 сессий. В понедельник импульс снижения ускорился, обороты выросли. Индекс МосБиржи потерял 2,4% и опустился в район 2700 пунктов.

• •

  Комментарии Трампа о возможности введения санкций, сообщения СМИ о возможном выходе США из переговорного процесса, отмена ограничений на дальнобойность поставляемого на Украину оружия — все подобные новости обеспечивают давление на российский фондовый рынок. Не добавляет оптимизма и фактор всё ещё крепкого рубля, а также ухудшение финансовых результатов компаний из-за снижения сырьевых цен и жёсткой ДКП.

• •

  Глава Минэкономразвития РФ Максим Решетников заявил, что текущая ситуация указывает на риски переохлаждения экономики, при этом инфляция замедляется. Он надеется, что ЦБ своевременно учтёт это при принятии решений. Следующее заседание Банка России состоится 6 июня. Большая часть аналитиков ждут сохранения ключевой ставки, но всё чаще звучат мнения о её возможном снижении.

• •

  Рынок облигаций пока не учитывает шансы на снижение ставки. Наоборот, вчера возобновилось снижение Индекса ОФЗ, падали цены наиболее длинных выпусков.

• •

  На дневном графике Индекс МосБиржи опустился в район трендовой поддержки около 2690–2700 пунктов. Если эти уровни будут пройдены, то следующие цели снижения сместятся к отметке 2600 пунктов.

Секторы

• •

  В понедельник снизились все отраслевые индексы МосБиржи. Сильнее остальных упали металлурги и транспортный сектор.

• •

  Среди аутсайдеров на рынке сейчас акции компаний, которые наиболее чувствительны к геополитическому фактору. Например, СПБ Биржа (-10%), Совкомфлот (-5,2%), Газпром (-4,3%) и Аэрофлот (-4,1%).

• •

  По-прежнему считаем банковский сектор наиболее привлекательным на рынке.

Акции в фокусе

• •

  Транснефть ап (-0,2%). Лучший результат среди наиболее ликвидных акций Индекса МосБиржи. Компания назначила заседание совета директоров по вопросу дивидендов на 29 мая. Ждём доходность 14–16%.

• •

  Газпром нефть (-0,7%). Финальные дивиденды за 2024 год составят 27,21 руб. (доходность 5,3%). В сумме с выплаченными за 9 месяцев 51,96 руб. распределяется около 75% чистой прибыли (доходность 15,5%). Выплаты по итогам 2025 года будут меньше из-за низких цен на нефть и падения прибыли.

• •

  АФК Система (-3,7%). Совет директоров рекомендовал отказаться от дивидендов, хотя дивидендная политика предполагает стремление корпорации платить по 0,52 руб. на акцию и наращивать выплаты в 2025–2026 годах. Решение полностью ожидаемо из-за высокого долга. У нас негативный взгляд на акции, даже с учётом ожиданий снижения ключевой ставки во II полугодии.

• •

  РуссНефть (-4%). Совет директоров вновь рекомендовал не выплачивать дивиденды на обыкновенные акции, но утвердил их для неторгуемых на Мосбирже привилегированных бумаг ($100 млн). Подобная практика снижает привлекательность акций вне зависимости от финансовых результатов эмитента.

• •

  СПБ Биржа (-10%). Худший результат на рынке, если не учитывать просадку акций ТГК-14 на 15% из-за дивидендного гэпа. Ранее мы писали, что акции СПБ Биржи — это «фьючерс на геополитику», и пока ситуация не меняется. Подробности здесь.

События сегодня

• •

  Ренессанс Страхование опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

• •

  Собрание акционеров Европлана.

• •

  Заседание совета директоров Россети Ленэнерго. В повестке вопрос дивидендов за 2024 год. Ждём выплату 25,95 руб. на привилегированные акции (доходность 12,1%).

• •

  Заседание совета директоров МКБ. В повестке вопрос дивидендов за 2024 год.

• •

  Банк России опубликует ежемесячный обзор «О чём говорят тренды», а также отчёт об инфляционных ожиданиях и потребительских настроениях населения в мае.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции