Индекс МосБиржи медленно идёт вниз

Рынок акций снижается две недели. Поводов для уверенного роста по-прежнему нет.

Утренняя сессия

Рынок акций открылся незначительным снижением.

Лучше рынка выглядят акции Россети Сибирь (+5%), Россети Северо-Запдад (+3,4%), Озон Фармацевтики (+0,7%) и Московской биржи (+0,5%).

В лидерах снижения Башнефть ао (-1,4%), ПИК (-1,4%), Газпром (-1,1%) и МКБ (-1,2%).

Тенденции

• •

  Рынок акций всю неделю снижается. В четверг Индекс МосБиржи потерял ещё 1,2% и закрылся около уровня 2780 пунктов.

• •

  Во многом снижение индекса обеспечило падение акций Газпрома на 4% — на них пришлась четверть оборота. Совет директоров рекомендовал не выплачивать дивиденды за 2024 год. Ключевым драйвером для Газпрома теперь останется геополитика — без улучшения фона причин для опережения рынка нет.

• •

  Вчера отсутствием дивидендов за 2024 год инвесторов также разочаровали Магнит и НЛМК. А вот отказ от выплат Норникеля был всеми ожидаем. Сегодня тоже пройдёт много заседаний советов директоров с вопросами о дивидендах.

• •

  ЦБ опубликовал мониторинг предприятий за май. Сводный индикатор бизнес-климата вырос с 5,0 до 5,1 пункта. При этом текущие оценки бизнес-условий в мае повысились до -0,9 п. после двух месяцев снижения (-2,8 п. в апреле). Ценовые ожидания предприятий, в отличие от граждан, снизились. Отчёт не даёт чёткого сигнала о снижении ключевой ставки на заседании 6 июня.

• •

  После временного спуска пары CNY/RUB ниже отметки 11 руб. курс развернулся наверх. В среднесрочной перспективе подтверждаем прогноз умеренного ослабления рубля, учитывая снизившиеся сырьевые цены.

• •

  Индекс МосБиржи уже 8 сессий закрывается ниже уровня открытия, что отражает крайне низкий спрос на акции. Сегодня с утра внешний фон умеренно позитивный за счёт незначительного роста сырья, но для уверенного подъёма этого недостаточно. В базовом сценарии ждём продолжения боковика, который сложился в последние недели. Ближайшая область поддержки индекса — в районе 2690–2730 пунктов.

• •

  Цена нефти Brent упала на 1%, до $64 за баррель. Страны ОПЕК+ обсуждают уже третье подряд месячное повышение добычи на 411 тыс. б/с в июле, что выше прежнего плана. В этих условиях устойчивый подъём акций нефтяников маловероятен.

Акции в фокусе

• •

  Т-Технологии (+1,8%). В I квартале выручка группы увеличилась в 2 раза год к году, чистая прибыль — на 50%. Подтверждён прогноз на 2025 год: рост чистой прибыли не менее 40% и рентабельности капитала (ROE) выше 30%. Рекомендованы квартальные дивиденды 33 руб. (1,1%). Менеджмент не исключил байбэк в случае «значительных отклонений капитализации от реальной стоимости бизнеса». Сохраняем позитивный взгляд на акции.

• •

  МД Медикал Груп (+0,3%) приобретает ООО «МЦ Эксперт» за 8,5 млрд руб. В периметр сделки войдут 3 госпиталя и 18 клиник. Их выручка в 2024 году составила 6,4 млрд руб. или 19,3% от выручки МД Медикал Груп. За счёт синергии и быстрой интеграции новых мощностей ждём позитивный долгосрочный эффект. Но в среднесрочной перспективе у акций снижается дивидендный потенциал.

• •

  Софтлайн (-2%). Совет директоров рекомендовал дивиденды 2,5 руб. (2,4%), выполнив обещание распределять среди акционеров не менее 1 млрд руб. в год. Нейтрально для акций.

• •

  НоваБев (-3,6%). Представлена стратегия на 2025–2029 годы. Цель — увеличить за 5 лет выручку в 2 раза, до 270 млрд руб., сеть ВинЛаб — с 2050 до 4000 магазинов, направлять не менее 50% прибыли на дивиденды. Судя по котировкам, стратегия инвесторов не вдохновила, ведь плановое удвоение выручки и сети ВинЛаб за 5 лет предполагает среднегодовой рост лишь на 15%.

• •

  НЛМК (-5,2%). Отказ от дивидендов расстроил инвесторов: были надежды, что компания в рамках дивидендной политики распределит хотя бы часть свободного денежного потока 2024 года (84 млрд руб.). Ожидаем, что в ближайшее время бумаги останутся под давлением.

• •

  Магнит (-6,1%). У компании нет чёткой дивидендной политики, но ожидания выплат на рынке всё равно были. Отказ от дивидендов обеспечит отставание акций от Индекса МосБиржи в ближайшей перспективе.

События сегодня

• •

  Заседания советов директоров Башнефти, ФСК-Россети, РуссНефти, Диасофта, Группы Астра, НМТП, Казаньоргсинтеза, Мостотреста и ИНАРКТИКА. В повестках есть вопросы дивидендов.

• •

  Последний день для попадания в реестр акционеров для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1):

• ТГК-14 (0,0688 коп., 8,1%)

• КуйбышевАзот (2,5 руб., 0,5%).

• •

  Совкомфлот опубликует отчёт по МСФО за I квартал 2025 года.

• •

  Годовое общее собрание акционеров Аренадаты и Озон Фармацевтики.

• •

  Группа Позитив проведёт День инвестора.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции