Инвесторы не знают, как реагировать

Геополитика временно уходит на второй план. В центре внимания статистика, от которой зависят решения Банка России.

Утренняя сессия

Рынок акций открылся с утра чуть выше уровня закрытия понедельника, но подъём не получил продолжения.

Лучше рынка выглядят акции Россети Волга (+1,8%), ВСМПО-АВИСМА (+1,7%), ВУШ Холдинга (+1,1%) и Промомеда (+1%).

В лидерах снижения Полюс (-1%), Мечел ао (-0,5%) и Селигдар (-0,5%).

Тенденции

• •

  В понедельник на основной сессии торговая активность была минимальна — все ждали итогов разговора президентов РФ и США. После их публикации волатильность подскочила, Индекс МосБиржи закрылся около уровня 2860 пунктов. Редкий случай: объём торгов на вечерней сессии оказался выше, чем на дневной (40,7 против 39,3 млрд руб.).

• •

  Хаотичные колебания рынка после комментариев президентов отражают непонимание, есть ли прогресс в урегулировании и будут ли найдены компромиссы. Ситуация развивается в рамках сценария статус-кво, о чём мы писали в Гранд-идее. Индекс МосБиржи может оставаться в рамках широкого боковика.

• •

  На повестке сейчас — санкции. Страны ЕС готовили утверждение 17-го пакета к 20 мая. Также Евросоюз может предложить странам G7 снизить потолок цен на российскую нефть с $60 до $50 за баррель, но уже в рамках следующего пакета. Дональд Трамп же пока воздержится от новых ограничений, чтобы не препятствовать урегулированию конфликта.

• •

  В ближайшее время выйдет блок важной статистики, который повлияет на риторику ЦБ на заседании 6 июня. Сегодня ждём данные об инфляционных ожиданиях населения — без падения этого показателя ключевую ставку точно не снизят. Завтра выйдет недельная статистика инфляции, а в четверг — индикатор бизнес-климата и инфляционные ожидания предприятий.

• •

  Глава Минфина РФ Антон Силуанов вчера отметил, что снижаются темпы корпоративного и потребительского кредитования, а экономический рост охлаждается. Он полагает, что у ЦБ есть большое поле возможностей в принятии решений по денежно-кредитной политике на следующем заседании.

• •

  Выход статистики, указывающей на снижение инфляционного давления, может оказать значимую поддержку фондовому рынку и даже временно сместить фактор геополитики на второй план. На рынке акций отдаём предпочтение банковскому сектору, а среди облигаций позитивный взгляд на длинные ОФЗ и валютные выпуски в расчёте на ослабление рубля к концу года.

• •

  Цена нефти Brent удерживается около $65 и не снижается, так как растут риски тупика в переговорах Ирана и США по ядерной программе. Тегеран не согласен с требованием прекратить обогащение урана, пишет Reuters.

Акции в фокусе

• •

  Мечел ао (+2,9%), ап (+3%). Акции подскочили после комментариев вице-премьера Александра Новака о мерах поддержки угольной отрасли: реструктуризации банковских кредитов для предприятий и возможности отсрочки по налогам. Мы не считаем, что это повод для роста акций Мечела и по-прежнему негативно оцениваем их перспективы.

• •

  Софтлайн (+2,7%). Опубликованы неплохие результаты за I квартал. Оборот достиг 24 млрд руб. (+12% г/г), валовая прибыль — 9,3 млрд руб. (+19% г/г). Соотношение Чистый долг/EBITDA около 2х, что предполагает высокие процентные расходы. Компания подтвердила план роста оборота в 2025 году до не менее 150 млрд руб., валовой прибыли — до 43–50 млрд руб. за счёт повышения рентабельности и увеличения доли собственных продуктов.

• •

  Газпром (+0,4%). Треть оборотов на рынке акций вчера пришлась именно на Газпром. Завтра заседание совета директоров по вопросу дивидендов. Уверенности в выплатах нет: диапазон возможных рекомендаций — от 0 до 30,27 руб.

События сегодня

• •

  Промомед опубликует операционные результаты за I квартал 2025 года.

• •

  Еврокомиссия может утвердить 17-й пакет санкций.

• •

  Заседания советов директоров Циана, Нижнекамскшины и ДЗРД. В повестках есть вопрос дивидендов.

• •

  Мосбиржа добавит на торги в вечернюю сессию 100 облигаций 37 компаний.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции