Подъём российского фондового рынка прекратился, и началась коррекция. Укрепление рубля остановилось.

Утренняя сессия

Рынок акций снизился сразу после открытия, но затем последовал отскок. Хуже рынка выглядят акции Сегежи (-3%), ЕвроТранса (-2,5%) и Группы Позитив (-2%). В лидерах роста бумаги ЭсЭфАй (+1,7%) и РуссНефти (+1,6%).

Тенденции

• •

  По рынку акций прокатилась волна распродаж. Индекс МосБиржу в среду упал на 2,8%, до уровня 3240 пунктов. Объёмы торгов выросли до 182 млрд руб.

• •

  Снижение акций ускорилось после заявления главы МИД РФ Сергея Лаврова о том, что заморозка конфликта на Украине по линии соприкосновения невозможна из-за положений российской Конституции. При этом Дональд Трамп высказал мнение о том, что российской стороне придётся пойти на уступки для урегулирования ситуации. Вероятно, инвесторы видят в этих комментариях риск затягивания процесса урегулирования.

• •

  Недельная инфляция ускорилась с 0,17 до 0,23%. Это больше обычных значений для этого периода и не располагает к смягчению риторики ЦБ. Особенно смущает, что высокая инфляция сохраняется на фоне лучшего месяца для рубля за три года. Вероятно, эффект от его укрепления скажется на индексе потребительских цен чуть позже.

• •

  На дневном графике Индекса МосБиржи сформировался локальный коридор. Его нижняя граница — в районе 3200–3220 пунктов, верхняя — около 3350–3370 пунктов. О рисках коррекции и тактике действий при волнах снижения мы рассказали в нашем материале.

• •

  На рынке облигаций вчера также преобладали продажи. Несмотря на успешные аукционы Минфина с высоким спросом на выпуски 26225 и 26248, длинные ОФЗ были под давлением на вечерней сессии из-за фактора повышенной инфляции. Ожидания их роста пока не оправдываются.

• •

  Курс рубля к юаню укрепился до уровня, который был в августе прошлого года. Но с тех пор ситуация сильно ухудшилась: нефть Brent упала на 14%, а дисконты российских сортов могли увеличиться. Поэтому курсы юаня и доллара выглядят заниженными. Пара CNY/RUB в среду развернулась из района 11,6–11,7 руб. Ждём умеренного ослабления рубля в ближайшие недели. В опубликованном Резюме Банк России как раз отмечает сложность оценки того, насколько устойчиво укрепление рубля, и как оно повлияет на цены. Падение валюты, по мнению регулятора, было связано с реакцией на геополитические события и с сезонным снижением спроса импортёров.

Акции в фокусе

• •

  Русагро (+4,2%). Лучший результат среди ликвидных акций. Бумаги вышли на новые максимумы после возобновления торгов. Высока вероятность, что продолжится постепенный подъём к уровню 250 руб.

• •

  СПБ Биржа (-7,4%). Акции корректировались после бурного роста предыдущих дней. Снижение всё ещё незначительно, ведь с начала месяца капитализация удвоилась. Риски более глубокой просадки высокие.

• •

  Ростелеком ао (-7,5%), ап (-6%). Показан худший результат на рынке. Выручка в IV квартале 2024 года выросла на 12%, показатель OIBDA — на 8%, до 80,2 млрд руб., чистая прибыль — в 2,5 раза, до 4,7 млрд руб. В то же время чистый долг вырос до 661,2 млрд руб. (+17%). В 2025 году стоимость его обслуживания вырастет, что снизит чистую прибыль и дивидендный потенциал. Менеджмент сокращает инвестпрограмму, перенося ряд проектов на более поздний срок. Вероятность IPO дочерних компаний в ближайшие месяцы низкая.

События сегодня

• •

  Сбербанк опубликует результаты по МСФО. По оценкам аналитиков Альфа-Банка, чистая прибыль в IV квартале 2024 года составила 362 млрд руб. при ROE на уровне 21,3%. Если банк выплатит акционерам 50% прибыли, дивиденд будет около 35 руб. (доходность 11,3%).

• •

  Ozon и Fix Price опубликуют результаты по МСФО за 2024 год.

• •

  РусГидро опубликует отчёт по РСБУ за IV квартал 2024 года.

• •

  ИВА опубликует операционные результаты за 2024 год.

• •

  Мосбиржа допустит к утренним торгам акции Элемента. В прошлый раз, когда были добавлены ЭсЭфАй и РуссНефть, в первую же утреннюю сессию прошла спекулятивная волна роста этих акций.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции