Акции и облигации могут продолжить подъём

Волна снижения акций быстро завершилась. Индекс МосБиржи поднялся до 3300 пунктов. Позитивный фон сложился для продолжения роста облигаций.

Утренняя сессия

Рынок акций в четверг открылся без значительных изменений. Индекс МосБиржи находится около уровня 3300 пунктов. В лидерах роста с открытия акции ЕвроТранса (+3,5%) и ЭсЭфАй (+3,5%). Хуже рынка выглядят бумаги Мечела ап (-2%), СПБ Биржи (-1,7%) и ВТБ (-0,7%).

Тенденции

• •

  Коррекция рынка акций ожидаемо оказалась непродолжительной. Индекс МосБиржи в среду падал до 3225 пунктов, но к закрытию вечерней сессии вернулся в район 3300.

• •

  Активность снизилась: объём торгов акциями упал в два раза (до 150 млрд руб.) по сравнению с предыдущими пяти сессиями.

• •

  В фокусе внимания инвесторов остаётся геополитика. Риторика нового руководства США в отношении Украины воспринимается инвесторами как рост вероятности завершения конфликта или, как минимум, снижения шансов эскалации.

• •

  Последние три сессии Индекс МосБиржи находится в коридоре 3225–3365 пунктов. Выход за пределы этих границ может спровоцировать импульс в сторону пробоя. Среднесрочный тренд по-прежнему растущий. Шансы на подъём оцениваем выше, чем вариант глубокой коррекции.

• •

  Локальную поддержку рынку оказывают ожидания более раннего смягчения ДКП. Они усиливаются на фоне укрепления рубля и замедления недельной инфляции: с 0,23 до 0,17%. Кроме того, в феврале наконец начали падать инфляционные ожидания населения: с 14 до 13,7%. Особенно сильно они снизились у граждан со сбережениями (с 12,6 до 11,3%).

• •

  Инфляционные ожидания — важнейший индикатор. Зампред Банка России Алексей Заботкин отмечал, что без их сокращения крайне маловероятно снижение ключевой ставки. Мы полагаем, что если в марте они продолжат падать, то рынок получит явный сигнал в пользу скорого смягчения ДКП.

• •

  Для рынка облигаций такой фон благоприятен, особенно с учётом относительно стабильных сырьевых цен. Вчерашние аукционы размещения ОФЗ вторую неделю подряд прошли при высоком спросе: проданы выпуски на 190 млрд руб. по номиналу при спросе 299 млрд руб. Ждём дальнейшего роста цен средних и длинных облигаций.

Сектора

• •

  Хуже рынка выглядит сектор недвижимости. Интересных идей для покупки после прошедшей с декабря волны роста не видим.

• •

  В качестве локального фаворита выделяем банковский сектор. Традиционно самые волатильные — акции ВТБ, но фундаментально наиболее позитивный взгляд на Т-Технологии.

Акции в фокусе

• •

  Сегежа (+10,8%). Сохраняется экстремально высокая волатильность акций. Мы не меняем негативный фундаментальный взгляд на них. При этом локальные импульсы роста при общем рыночном позитиве (как вчера) наверняка ещё будут происходить.

• •

  Газпром (+3%). Акции продолжают занимать 1-е место по объёму торгов (24,2 млрд руб.). Ключевая цель и рубеж сопротивления — уровень 185 руб. С 2022 года он уже 5 раз останавливал волны роста.

• •

  Мечел ао (-5%), ап (-5,8%). Худший результат на рынке. Акции падали даже в моменты общего отскока. Вероятно, открыто много коротких позиций под сегодняшний финансовый отчёт. Ожидается существенное падение выручки, EBITDA, а также рост долга. Риски снижения акций в среднесрочной перспективе крайне высокие.

• •

  Распадская (-3,9%). Акции падают вслед за Мечелом, отражая негативную ценовую конъюнктуру на рынке коксующегося угля. Отчёт компании будет в пятницу. Здесь также нет фундаментальных идей для покупки.

События сегодня

• •

  Яндекс и Мечел опубликуют финансовые результаты за IV квартал 2024 года.

• •

  Промомед опубликует операционные результаты за IV квартал 2024 года.

• •

  На утреннюю торговую сессию допущены акции Русснефти, Газпром нефти, ЕвроТранса, СПБ Биржи и ЭсЭфАй.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции