В фокусе опять геополитика: сегодня ожидаются телефонные переговоры Владимира Путина и Дональда Трампа. Результаты повлияют на динамику акций, облигаций и курса рубля.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник открылся незначительным ростом. Индекс МосБиржи находится чуть выше отметки 3250 пунктов.

Лучше рынка выглядят акции СПБ Биржи (+2,4%), Мечела ао (+1,6%), Т-Технологий (+1%) и ГМК Норникель (+1%).

Среди отстающих бумаги РуссНефти (-0,3%), Элемента (-0,3%) и МКБ (-0,3%).

Тенденции

• •

  В понедельник на рынке акций прошла спокойная торговая сессия. Индекс МосБиржи провёл весь день в районе 3235–3260 пунктов при пониженной волатильности. Большинство акций индекса выросли ещё в выходные дни, а вчера стояли на месте.

• •

  Ключевой фактор поддержки рынка — ожидания дальнейшей нормализации геополитической обстановки. На сегодня запланирован телефонный разговор президентов РФ и США. Дональд Трамп накануне заявил, что многие элементы окончательного соглашения относительно Украины согласованы, но есть те, по которым стороны пока не пришли к консенсусу, пишет РБК.

• •

  В то же время укрепление рубля, которое негативно для акций экспортёров, не позволило Индексу МосБиржи развить подъём. Пара CNY/RUB показала самое сильное дневное снижение за полгода, упав на 3,8% и достигнув минимальной отметки с июня — 11,35 руб. Это сопоставимо с курсом доллара около 82 руб.

• •

  Вероятно, укрепление рубля сейчас связано с разовым событием — ускоренной продажей валюты экспортёрами в надежде на нормализацию геополитического фона. Так, в декабре они продали 102% от полученной валютной выручки, то есть реализовали накопленные резервы. В I квартале эта ситуация, скорее всего, сохраняется. Кроме того, среднемесячный объём продажи валюты в декабре – феврале оказался на 32% выше, чем в предыдущие три месяца ($11,8 против $9 млрд). Всё это наложилось на снижение объёма импорта из-за сезонности и спада кредитования, что в итоге и привело к стремительному росту курса рубля. Дополнительную поддержку в ближайшие сессии окажет приближение налогового периода, когда компании активно продают валюту для уплаты налогов. На горизонте ближайших месяцев ждём восстановление импорта и снижение экспортной выручки (на фоне снижения цены нефти Urals), что приведёт к росту валютных курсов.

• •

  Индекс МосБиржи находится в середине боковика, сформированного в феврале. Дальнейшая динамика зависит от геополитики. При этом мы ожидаем, что на пятничном заседании ЦБ даст более мягкий сигнал, и это окажет локальную поддержку акциям и ОФЗ.

• •

  Президент РФ разрешил американской 683 Capital Partners LP совершить сделки с ценными бумагами российских акционерных обществ, принадлежащими ряду зарубежных фондов. Из-за этой новости рынок акций даже временно падал (инвесторы опасались навеса продаж), но затем быстро отскочил. Причины выдачи такого разрешения не раскрываются.

Сектора

• •

  На фоне укрепления рубля хуже рынка могут выглядеть акции экспортёров и сырьевых компаний: нефтегазовый, металлургический сектора и др.

• •

  Крепкий рубль приводит к ожиданиям более сильного замедления инфляции, а следом и снижения ставок. В этой ситуации лучше рынка выглядят акции строительных компаний: Эталон (+9%), ПИК (+5%), Самолет (+2,8%), ЛСР (+2,7%).

• •

  Цена золота превысила отметку $3000 за тройскую унцию, что позволит акциям Полюса, ЮГК и Селигдара выглядеть лучше других металлургов.

Акции в фокусе

• •

  Мечел ао (+6,2%). Показан лучший результат в Индексе МосБиржи на выросших оборотах. Акции пользуются спросом у активных трейдеров из-за высокой волатильности. Сохраняем негативный взгляд на бумаги из-за высокого долга компании, а также слабой конъюнктуры в секторе.

• •

  Газпром (+1,3%). Компания в 2024 году получила чистый убыток по РСБУ в размере 1,07 трлн руб. Это связано с переоценкой пакета акций Газпром нефти (на 852 млрд руб.), а также с разовым ростом расходов по отложенному налогу на прибыль в связи с увеличением ставки до 25%. Публикация отчёта по МСФО ожидается в апреле.

• •

  М.видео (-1,9%). Показан худший результат на рынке. Бумаги корректируются после бурного роста в пятницу из-за новостей о докапитализации. Сохраняем сдержанный взгляд на акции.

События сегодня

• •

  Русагро и ИНАРКТИКА опубликуют финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2024 года.

• •

  Президент России примет участие в съезде Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП).

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции