Обороты и волатильность на рынке упали

Индекс МосБиржи остаётся около уровня 2800 пунктов, слабо реагируя на внешний фон.

Утренняя сессия

Рынок акций в среду утром открылся незначительным снижением.

Хуже рынка выглядят акции РуссНефти (-1,7%), АФК Системы (-1,4%), Мечела ао (-1,4%) и ГК Самолет (-1,2%).

В лидерах роста акции золотодобывающих компаний: ЮГК (+2,2%), Селигдар (+1,6%) и Полюс (+1,6%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи весь вторник держался около уровня 2800 пунктов. Объём торгов акциями снизился до 71,2 млрд руб. — это в два раза меньше среднего значения предыдущих двух недель.

• •

  Локальную поддержку рынку оказал комментарий спецпосланника президента США Стивена Уиткоффа о «намечающемся» соглашении об урегулировании между Москвой и Киевом. Однако инвесторы всё меньше и меньше реагируют на подобные заявления, так как с февраля их было уже довольно много.

• •

  ЦБ в материале «О чём говорят тренды» отметил продолжение замедления роста потребительских цен в марте на фоне укрепление рубля и снижения спроса на ряд товаров. Уверенность в снижении годовой инфляции укрепилась, а торможение кредитования поддержит этот процесс. Это говорит о возможном смягчении сигнала ЦБ на заседании 25 апреля, что позитивно для акций и облигаций.

• •

  Завтра выйдет важный блок статистики: инфляционные ожидания населения и предприятий, а также индикатор бизнес-климата.

• •

  Пониженная торговая активность при нейтральном внешнем фоне сегодня-завтра, вероятно, удержит Индекс МосБиржи около уровня 2750–2900 пунктов. Так, вчера диапазон колебаний оказался минимальным за три недели, и сегодня причин для всплеска волатильности пока нет.

• •

  На валютном рынке пара CNY/RUB вчера опускалась до отметки 11,1 руб., обновив минимум за 10 месяцев. Но стоило только выйти растиражированной впоследствии многими СМИ статье Bloomberg о том, что рубль стал самой доходной валютой в мире в 2025 году (+38% к доллару), как курс развернулся. К концу сессии рубль ослаб к юаню на 0,3%. В среднесрочной перспективе ждём ослабление рубля из-за падения экспортной выручки, восстановления импорта и смягчения денежно-кредитных условий.

• •

  Приостановка фазы укрепления рубля — потенциально позитивный драйвер для акций экспортёров и сырьевых компаний (нефтегазовый сектор, металлургия, уголь, удобрения).

Секторы

• •

  Наибольшая торговая активность сейчас сосредоточена в голубых фишках, особенно в банковском секторе и газовых компаниях (Газпром и НОВАТЭК). Второй и третий эшелоны существенно отстают по объёму торгов на последних сессиях.

• •

  Цена золота с утра снова растёт. Достигнут исторический максимум на уровне $3280 за тройскую унцию. В этих условиях акции Полюса и ЮГК по-прежнему должны выглядеть лучше Индекса МосБиржи.

Акции в фокусе

• •

  ФосАгро (+0,6%). Компания в I квартале установила рекорд по выпуску агрохимической продукции (3,11 млн тонн), что на 3,6% выше, чем годом ранее. В ближайшие годы рост производства продолжится. Акции интересны в расчёте на потенциальное ослабление рубля, но при сохранении валютного курса заметный рост котировок маловероятен.

• •

  Аренадата (+0,5%). Рекомендованы дивиденды 3,43 руб. Это будет первая выплата после IPO. Доходность всего 2,5%, но больше от этой быстрорастущей компании и не ждали. Аренадата направляет на дивиденды не менее 50% чистой прибыли.

• •

  ГМК Норникель (-2%). Это худший результат в Индексе МосБиржи. Вероятно, акции под давлением из-за крепкого рубля. Но при откате валютного курса до 100–110 ₽/$ они станут интересны для покупки, учитывая отскок цен на никель, палладий, медь и платину.

События сегодня

• •

  Банк Санкт-Петербург опубликует финансовые результаты по РСБУ за I квартал 2025 года.

• •

  Минфин РФ проведёт аукционы размещения ОФЗ 26242 и 26248.

• •

  Росстат опубликует статистику по недельной инфляции. Позитивная реакция может быть при цифрах не выше +0,10%. Также выйдут данные об индексе цен производителей в марте.

• •

  Банк России обновит результаты макроэкономического опроса аналитиков.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции