На рынке акций снова большие движения и высокие обороты. Инвесторы пытаются оценить геополитические новости.

Утренняя сессия

Индекс МосБиржи в пятницу менется незначительно и находится чуть выше уровня 3150 пунктов. Сильнее остальных падают бумаги Сегежи (-1,5%), ГК Самолет (-1,1%), НОВАТЭКа (-1,1%) и Аэрофлота (-1%). Лучше рынка выглядят акции ЕвроТранса (+1%), РУСАЛа (+0,8%), Селигдара (+0,6%) и Полюса (+0,5%).

Тенденции

• •

  В четверг на российском рынке произошёл всплеск волатильности и существенный рост оборотов. Объём торгов акциями Индекса МосБиржи подскочил до 179 млрд руб. из-за фактора геополитики.

• •

  Индекс МосБиржи терял 2,5% и опускался до уровня 3100 пунктов. Часть потерь была отыграна после комментариев президента РФ в ответ на предложенное перемирие в конфликте на Украине.

• •

  Судя по повышенной волатильности на вечерней сессии, у инвесторов нет единого мнения по поводу того, приближается ли урегулирование конфликта или же появляются сигналы о том, что для нормализации потребуется ещё много времени. Диверсификация портфеля с добавлением консервативных инструментов (облигации, в том числе валютные) остаётся оправданной стратегией.

• •

  На дневном графике Индекса МосБиржи складывается не самая оптимистичная картина. Семь дней подряд закрытие сессии происходит ниже уровня открытия — это значит, что больших объёмов покупок внутри дня нет. При спуске ниже уровня 3100–3130 пунктов цели падения сместятся в район 2970–3000. Вероятность такого сценария высокая.

• •

  Заместитель председателя Банка России Алексей Заботкин вчера повторил, что регулятор на заседании 21 марта оценит целесообразность повышения ключевой ставки. Он добавил, что поступившие с середины февраля данные значимо не меняют картину. Мы ожидаем сохранение ставки на уровне 21%.

• •

  Заботкин отметил, что более высокого уровня реальной ставки (ключевая ставка за минусом инфляции) может не потребоваться. Считаем это позитивным сигналом для длинных ОФЗ, включая инфляционные ОФЗ-ИН, ведь в последние недели реальная ставка заметно выросла за счёт замедления сезонно-скорректированной инфляции.

Сектора

• •

  Цена золота обновила исторический максимум и вплотную подобралась к отметке $3000 за тройскую унцию. Акции Полюса, ЮГК и Селигдара должны выглядеть лучше рынка.

Акции в фокусе

• •

  Татнефть ао (+2,3%), ап (+1,2%). Чистая прибыль по МСФО в 2024 году выросла на 6%, до 306,1 млрд руб. Цифры оказались чуть лучше ожиданий. Подробности здесь.

• •

  Делимобиль (+1,6%). Выручка компании в прошлом году увеличилась на 34%, до 27,9 млрд руб. при околонулевой чистой прибыли. Дивидендов не будет. Главная проблема — высокий долг, увеличившийся на 39%. Соотношение Чистый долг/EBITDA подскочило с 3,3 до 5,1х. Менеджмент ждёт его снижения до 3х к концу 2025 года. Позитивная реакция бумаг выглядит чрезмерной, риски падения высокие.

• •

  РусГидро (+0,5%). Выручка и показатель EBITDA в IV квартале оказались чуть лучше ожиданий. Однако крупная инвестиционная программа и высокий долг ограничивают выплату дивидендов. Взгляд на акции РусГидро негативный, драйверов для улучшения ситуации пока нет.

• •

  Газпром (-0,1%). Акции стали лидером по обороту. Всплеск активности обусловлен статьёй Bloomberg о том, что США ведут первоначальные переговоры с компанией о налаживании сотрудничества и участии в глобальных проектах. На наш взгляд, пока рано закладывать в оценку Газпрома вариант с существенным ростом экспортных поставок.

• •

  Яндекс (-1,1%). Совет директоров ожидаемо рекомендовал финальные дивиденды за 2024 год в размере 80 руб. (доходность 1,8%). Влияние на акции нейтральное.

События сегодня

• •

  Совкомбанк и ЛСР опубликуют финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Также может выйти отчёт Роснефти.

• •

  Банк России опубликует ежеквартальный аналитический обзор про банковский сектор.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции