Инвесторы будут ждать итогов переговоров

Торговая неделя на российском рынке акций началась с подъёма. Инвесторы позитивно реагируют на рост сырьевых цен из-за взаимного снижения пошлин США и Китая. В фокусе также остаются возможные переговоры РФ и Украины в четверг.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник открылся без значительных изменений. Объёмы торгов с утра невысокие.

В лидерах роста акции ИВА (+6%), Русагро (+3,5%), ЭсЭфАй (+1,8%), ВИ.ру (+1,7%) и М.видео (+1,1%).

Хуже рынка выглядят бумаги РуссНефти (-0,4%), СПБ Биржи (-0,3%), ЛУКОЙЛа (-0,2%) и Совкомбанка (-0,2%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в понедельник прибавил 3% и поднялся до уровня 2930 пунктов. Росту способствовали ожидания прямых переговоров РФ и Украины на этой неделе, а также то, что КНР и США договорились о взаимном снижении импортных пошлин на 90 дней.

• •

  Китай снизит пошлины со 125 до 10%, а США со 145 до 30%. В ближайшие месяцы пройдут переговоры, по итогам которых пониженные тарифы могут сохраниться.

• •

  Торговое перемирие с Китаем вывело американский индекс S&P 500 выше уровней, которые были до апрельского повышения тарифов. Но сырьевой индекс Bloomberg Commodity всё ещё на 4% ниже, а цена нефти Brent, несмотря на вчерашний рост, остаётся на 13% ниже уровня закрытия марта. При этом курс рубля с тех пор укрепился, что негативно для акций экспортёров и сырьевых компаний. Индекс МосБиржи до повышения пошлин США был на уровне 3000 пунктов, то есть почти на текущих значениях. Так что значимого потенциала роста без дополнительного геополитического позитива в ближайшие сессии нет.

• •

  Переговоры РФ и Украины могут пройти в четверг. Сложно предсказать развитие событий, но волатильность в конце рабочей недели будет высокой.

• •

  ЦБ РФ опубликовал Резюме прошлого заседания. Один из ключевых тезисов регулятора: для оценки жёсткости денежно-кредитных условий (ДКУ) важны не столько номинальные ставки, сколько реальные. Если инфляционные ожидания (ИО) снизятся, то жёсткость ДКУ в реальном выражении вырастет при том же уровне ключевой ставки. Таким образом, при снижении ИО можно будет ждать снижения ключевой ставки. Следующие данные об ИО выйдут 20 мая и будут крайне важны для динамики акций и облигаций.

• •

  На валютном рынке рубль снова укрепился к юаню, что ограничивает потенциал роста Индекса МосБиржи. Но с сегодняшнего дня объём ежедневных операций ЦБ по покупке валюты снизится с 10,4 до 6,5 млрд руб. Таким образом, локальная поддержка рубля сократится.

Секторы

• •

  Все акции Индекса МосБиржи закрылись в плюсе, кроме бумаг Полюса (-0,7%). Также отстали акции ЮГК (+0,6%). Из-за сделки США и КНР цена золота упала на 2,7% и сейчас находится около $3225 за тройскую унцию. Высок риск снижения к $3150, тогда акции золотодобывающих компаний будут временно отставать от Индекса МосБиржи.

• •

  Сильнее остальных растут акции компаний строительного сектора: ПИК, ЛСР, Эталон, ГК Самолет. Они наиболее чувствительны к потенциальному снижению ставок. Но в случае ухудшения геополитического фона (проинфляционный фактор) эти же акции будут среди лидеров снижения.

Акции в фокусе

• •

  СПБ Биржа (+10,4%). Показан лучший результат среди ликвидных акций. Их подъём означает, что инвесторы возлагают большие надежды на российско-украинские переговоры в четверг. Подробнее о гиперчувствительности бумаг СПБ Биржи к внешнему фону мы рассказывали здесь.

• •

  Аэрофлот (+3%). Темп прироста пассажиропотока в апреле ускорился до 6,7% год к году (4,4 млн человек) против 0,8% в I квартале. Особенно сильный рост на более маржинальном международном направлении (+8,2%). Занятость кресел увеличилась с 88,1% в I квартале до 91,3%. Всё это намекает на хорошие финансовые результаты. Компания по максимуму выжимает из текущего парка, дальнейшее расширение которого сейчас — ключевой ограничитель для роста бизнеса.

• •

  Займер (+1,5%). Совет директоров рекомендовал дивиденды 9,13 руб. на акцию (5,9%) по итогам IV квартала 2024 года. Это 75% чистой прибыли в отличие от ранее распределявшихся 100%. Сегодня компания отчитается за I квартал и может объявить ещё одни квартальные дивиденды. Ждём снижения доходности примерно до 3,5%.

События сегодня

• •

  Заседание советов директоров Русагро, ДИОДа и Ставропольэнергосбыта. В повестках есть вопросы о дивидендах за 2024 год.

• •

  Заседание совета директоров М.видео. В повестке вопрос смены формата допэмиссии с открытой подписки на закрытую.

• •

  Займер опубликует финансовые результаты по МСФО за I квартал 2025 года.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции