Крепкий рубль мешает росту рынка акций

Индекс МосБиржи падает три сессии подряд и приблизился к уровню 2700 пунктов. Хуже рынка торгуются акции экспортёров из-за укрепления курса рубля.

Утренняя сессия

Рынок акций открылся без значительных изменений.

Лучше рынка выглядят акции Сегежи (+4%), ИВА (+1,6%), Аренадата (+0,8%) и Софтлайн (+0,7%).

В лидерах снижения СОЛЛЕРС (-9,5%) после дивидендной отсечки, а также ТГК-14 (-0,9%), ДВМП (-0,6%), ПИК (-0,5%) и Хэдхантер (-0,4%).

Тенденции

• •

  Рынок акций снижается три сессии подряд. Индекс МосБиржи во вторник опускался в район 2700 пунктов. Падение началось ещё в пятницу после решения ЦБ снизить ключевую ставку до 20%.

• •

  Ключевым фактором давления на рынок акций выступил очередной импульс укрепления рубля. Пара CNY/RUB упала на 1,3% и опустилась на минимум с мая 2023 года — 10,81 руб. Явных причин для этого нет. По-прежнему считаем укрепление рубля избыточным и ждём его падения в III–IV кварталах из-за снижения процентных ставок, восстановления импорта и низких продаж валюты экспортёрами.

• •

  Во вторник Индекс МосБиржи упал на 1,3%, тогда как большинство средних и длинных облигаций выросли (Индекс ОФЗ +0,7%). Такое явное расхождение динамики акций и облигаций в последнее время происходит нечасто.

• •

  На наш взгляд, разнонаправленная динамика связана именно c фактором укрепления рубля, ведь в лидерах падения оказались акции экспортёров. Свыше 2% потеряли бумаги Роснефти, Татнефти, НОВАТЭКа, Норникеля, НЛМК, ФосАгро. Причин для их быстрого разворота пока мало.

• •

  Также общий сентимент на рынке ухудшило заявление главы Еврокомиссии Урсулы фон дер Ляйен о том, что странам G7 предложено понизить потолок цен на российскую нефть с $60 до $45 за баррель. Эта мера может войти в 18-й пакет антироссийских санкций ЕС вместе с новыми ограничениями против банковского сектора и танкерного флота.

• •

  Индекс МосБиржи на дневном графике опустился к границе восходящего тренда, сформированного в конце прошлого года. При стабильном внешнем фоне ожидаем постепенное торможение волны распродаж.

Акции в фокусе

• •

  Аэрофлот (+1,4%). Лучший результат в составе Индекса МосБиржи. В рамках новой стратегии группа планирует увеличить пассажиропоток с 55,3 млн в 2024 году до 80 млн человек в 2030 году, заявил гендиректор Сергей Александровский.

• •

  Сбербанк ао (-0,8%). Чистая прибыль в мае выросла на 5,4% год к году, до 140,6 млрд руб. Банк продолжает устойчиво показывать хорошие результаты при любой конъюнктуре. Акции в последние месяцы выглядят сильнее рынка.

• •

  Хэдхантер (-4,4%). Акции упали из-за новости о том, что ФАС признала компанию доминирующей на рынке поиска работы с долей 57% и начала проверку. Глава антимонопольного ведомства отметил, что «доминирующее положение не означает наличие нарушений, но у ФАС было достаточное количество жалоб». Поэтому, по нашему мнению, пока падение бумаг выглядит избыточно.

События сегодня

• •

  Годовое общее собрание акционеров Россети Центр.

• •

  Минфин РФ проведёт аукционы размещения ОФЗ 26245 и 26238.

• •

  Росстат опубликует статистику о недельной инфляции. Если цифры будут не выше 0,05–0,07%, которые были в прошлые недели, то это окажет локальную поддержку акциям и облигациям. Также выйдет индекс потребительских цен за май.

• •

  Банк России опубликует аналитический обзор «Банковский сектор в I квартале».

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции