Чего ждать на неделе после снижения ставки

На торгах в выходные дни, которые доступны клиентам Альфа-Инвестиций, не было единой динамики. Выросшие и упавшие акции поделились примерно поровну. Оборот составил 11,9 млрд руб. — одно из самых низких значений в истории торгов в выходные.

Утренняя сессия

Индекс МосБиржи в понедельник утром остаётся ниже уровня 2800 пунктов.

С учётом торгов в выходные сегодня лучше рынка выглядят акции ВУШ Холдинга (+6,3%), СОЛЛЕРСа (+3,6%), Россети Центр (+3,2%) и РусГидро (+3%).

В лидерах снижения из-за дивидендных гэпов Интер РАО (-8,9%), ЭсЭфАй (-5,1%), НоваБев (-3,6%) и Акрон (-2,4%).

Тенденции

• •

  После пятничного решения ЦБ понизить ключевую ставку с 21 до 20% российский фондовый рынок сначала резко подскочил, но затем прокатилась волна распродаж. Произошла та самая «фиксация по факту», о которой мы предупреждали.

• •

  В лидерах снижения в пятницу ожидаемо были в основном акции компаний, у которых повышенный долг: АФК Система, ВУШ Холдинг, ГК Самолет, Сегежа, Ростелеком и др. Произошло то же самое, что было после неожиданного сохранения ставки в декабре 2024 года, когда акции перегруженных долгом эмитентов сначала резко выросли, а затем упали. Но сейчас это движение происходило в режиме ускоренной перемотки.

• •

  Несмотря на снижение ставки, ДКП Банка России остаётся жёсткой. Комментарий был нейтральный, не предполагающий однозначного смягчения на следующем заседании 25 июля. Стоимость обслуживания долга закредитованных компаний по инерции продолжит расти 2–3 квартала, ограничивая потенциал инвестиций и дивидендов. Поэтому подтверждаем тезис о том, что большинство акции компаний с высоким долгом могут отставать от Индекса МосБиржи. К тому же нет гарантий, что ЦБ не возьмёт паузу в цикле снижения, учитывая предстоящую индексацию ЖКХ.

• •

  На рынке облигаций также прошла волна фиксации длинных выпусков, что, на наш взгляд, является лишь эффектом локальной перекупленности после 6 сессий роста. В среднесрочной перспективе сохраняем положительный взгляд на длинные корпоративные и государственные облигации. Желание инвесторов зафиксировать пока ещё высокие ставки будет и дальше оказывать поддержку облигациям с дальними сроками погашения.

• •

  В выходные оборот торгов акциями был в 2 раза ниже обычного. Это намекает на то, что на текущей укороченной неделе (в четверг на МосБирже выходной) активность также будет пониженной. Важные ожидаемые события прошли (заседание ЦБ и раунды переговоров) — и в такой ситуации часто происходит спад волатильности и оборотов. Индекс МосБиржи может оставаться в диапазоне 2750–2900 пунктов.

• •

  В то же время уже скоро на счета инвесторов начнут поступать дивиденды ЛУКОЙЛа, Татнефти и ряда более мелких эмитентов. Их частичное реинвестирование в акции окажет поддержку всему Индексу МосБиржи и ограничит ту волну распродаж, которая началась в пятницу.

Акции в фокусе

• •

  РусГидро (+2,4%, здесь и далее — изменение котировок за выходные). Совет директоров предложил акционерам либо отказаться от дивидендов за 2024 год, либо распределить по 0,076 руб. на акцию (16,1%). Учитывая высокий долг компании, не ждём, что государство (основной акционер) одобрит дивиденды.

• •

  Магнит (-0,5%), Лента (+0,1%). Ретейлер Лента рассматривает возможность приобретения гипермаркетов сети Магнит, пишет Коммерсант. Подробно разобрали ситуацию здесь.

• •

  АФК Система (-0,6%). Бумаги компании стали одними из самых волатильных на рынке. Фактор высокого долга компании и далее будет мешать восстановлению акций. Сохраняем осторожный взгляд.

События сегодня

• •

  Годовое общее собрание акционеров Россети Томск.

• •

  Банк России опубликует «Мониторинг отраслевых финансовых потоков», а также новостной индекс деловой активности за май.

А чего вы ожидаете от этой недели? И какой стратегии планируете придерживаться?

Делитесь своими мыслями в комментариях к статьям и выигрывайте призы — IPhone и портфели акций на 10 000 руб. Оставлять комментарии можно в Альфа-Инвестиции Онлайн или приложениях Альфа-Инвестиции для андроид.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции