Отскок после волны распродаж

Сегодня в начале дня складывается умеренно позитивный фон для российского рынка акций. Произошёл отскок на азиатских площадках, а также по многим сырьевым товарам.

Утренняя сессия

Рынок акций во вторник открылся ростом. Индекс МосБиржи поднялся выше уровня 2760 пунктов.

Прибавляют более 2,5% и выглядят лучше рынка акции ВСМПО-АВИСМА, ГТМ, МКБ, ДВМП и ЭсЭфАй.

Значительно снижающихся акций с утра нет.

Тенденции

• •

  Неделя началась с экстремальной волатильности при высоких оборотах. На всех мировых площадках происходили значительные колебания из-за переоценки рисков, связанных с новыми торговыми пошлинами США.

• •

  Восстанавливается корреляция российских акций с американским S&P 500 и ценами на нефть. В последние кварталы такого не было.

• •

  На дне снижения потери Индекса МосБиржи с максимума 2025 года составляли 22,3%. В США S&P 500 падал на 21,3%, нефть Brent — на 24,3%. К концу вчерашней сессии часть потерь отыграли, но общий масштаб просадки близок к 20% — такой уровень принято считать границей, после которой начинается «медвежий рынок». Волны снижения часто останавливаются, как раз приближаясь к 20%.

• •

  Распродажи вчера остановились из-за того, что инвесторы рассчитывают на постепенное смягчение тарифных ограничений. К США обратились почти 70 стран для переговоров о пошлинах. Впрочем, позиция Китая, крупнейшего поставщика в США, пока не предполагает компромисса, а Трамп угрожает ещё повысить для него пошлины. В ЕС хоть и отметили, что готовы к переговорам, но не намерены «ждать бесконечно». Еврокомиссия предложила ввести 25%-ные ответные пошлины на ряд американских товаров. Так что риски эскалации торговой войны сохраняются.

• •

  Индекс МосБиржи падал почти до 2600 пунктов. На дневных торгах (без учёта утренней и вечерней сессии) снижение продолжается уже 13 сессий подряд — исторический рекорд.

• •

  С утра внешний фон улучшается. Растёт большинство азиатских индексов и цены сырьевых товаров, включая нефть Brent. Это поможет Индексу МосБиржи остаться выше уровня 2700 пунктов.

• •

  Впрочем, до ближайших уровней технического сопротивления ещё далеко: они сместились в район 2860–2910 пунктов. Кроме того, рубль вчера укрепился несмотря на падение сырьевых котировок. Пара CNY/RUB упала на 1,2%, до 11,58 руб. Это помешает акциям российских экспортёров уверенно восстанавливаться, но на среднесрочном горизонте ждём более слабый рубль.

• •

  В марте возобновился приток капитала частных инвесторов на рынок акций: они вложили 38,7 млрд руб. Ещё больше денег продолжает притекать на рынок облигаций: +211,3 млрд руб.

• •

  В то же время число новых инвесторов, открывших брокерские счета на Мосбирже, в марте сократилось до 280 тыс. человек — минимум последних лет.

Акции в фокусе

• •

  Роснефть (+2,5%). Акции падали ниже уровней, на которых прошлой осенью компания проводила байбэк. К концу сессии на повышенных оборотах вся просадка была выкуплена, бумаги показали один из лучших результатов среди голубых фишек. Мы не исключаем, что снова помог байбэк. Бумаги Роснефти могут выглядеть устойчивей других нефтяников при сохранении негативного фона.

• •

  Группа Позитив (+1,9%). Объём отгрузок в 2024 году составил 24,1 млрд руб. Чистая прибыль без учёта капитализируемых расходов (NIC) оказалась отрицательной: -2,7 млрд руб. В 2025 году компания планирует вернуться к таргетируемым темпам роста бизнеса и рентабельности по чистой прибыли, позволяющей выплачивать дивиденды.

• •

  Сбербанк (+0,8%). Лидер по объёму торгов. В последние 3 сессии Индекс Мосбиржи упал на 7,7%, а акции Сбербанка, имеющие в нём максимальный вес (доля ао и ап — 16,4%), вообще не снизились. Устойчивая динамика отражает высокий спрос инвесторов и перетоки капитала из других бумаг. В марте доля Сбербанка в «Народном портфеле» Мосбиржи выросла с 37,7 до 37,9%.

События сегодня

• •

  Банк России опубликует «Обзор рисков финансовых рынков» за март.

• •

  МосБиржа запускает новый фьючерс на природный газ, ориентированный на европейский рынок.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции