Индекс ОФЗ обновил максимумы. Самые длинные выпуски облигаций пользуются наибольшим спросом. На рынке акций временное затишье.

Утренняя сессия

Рынок акций в пятницу открылся незначительным ростом. Лучше рынка выглядят акции Аэрофлота (+2,5%), Совкомбанка (+2%), Банка Санкт-Петербург (+1,8%) и Сегежи (+1,6%). Отстают от общей динамики Индекса МосБиржи бумаги Юнипро (-1,6%).

Тенденции

• •

  Индекс МосБиржи в четверг провёл весь день вокруг уровня 3200 пунктов. Обороты торгов снизились до 121 млрд руб.

• •

  Голубые фишки в среднем выглядели чуть лучше акций второго и третьего эшелонов. Ключевым драйвером для колебаний рынка остаётся геополитика. Также давление оказывают снизившиеся цены на нефть. Фьючерсы Brent остаются ниже $70 за баррель.

• •

  Индекс МосБиржи сейчас находится в середине прежнего коридора: его нижняя граница — на 3125–3150 пунктов, верхняя — на 3350–3375 пунктов. Ждём продолжения торгов в этом диапазоне.

• •

  В феврале изменилась структура «Народного портфеля» Мосбиржи. Вес Газпрома вырос с 13,7 до 14,9%, тогда как ЛУКОЙЛа упал с 14,7 до 14,0%. Также сократился вес привилегированных акций Сургутнефтегаза: с 6 до 5,3%.

• •

  Индекс ОФЗ поднялся до нового максимума с мая прошлого года, оправдывая наши ожидания. Больше всего инвесторы покупают самые длинные выпуски. Потенциал для подъёма сохраняется.

• •

  Мосбиржа вчера сообщила, что в феврале сохранился приток средств на рынок облигаций. Нетто-покупки оказались рекордными в истории: +224,7 млрд руб., из которых 166,7 млрд пришлось на корпоративные бумаги, а 58 млрд руб. — на ОФЗ. В то же время седьмой месяц подряд продолжается отток средств с рынка акций (-2,5 млрд руб.).

Акции в фокусе

• •

  Банк Санкт-Петербург ао (+2,3%). Чистая прибыль в IV квартале составила 13,2 млрд руб. при рентабельности (ROE) 27%, что близко к ожиданиям. Дивиденды за II полугодие 2024 года могут быть около 29,7 руб. (доходность 7,5%). Акции БСП интересны в сценарии длительного сохранения высоких процентных ставок, но при их снижении (вероятность этого высокая) могут начать отставать от сектора.

• •

  МосБиржа (-1,6%). Прибыль за IV квартал составила 17,4 млрд руб. — чуть выше ожиданий аналитиков Альфа-Банка (17,1 млрд). Процентные доходы сократились на 14% год к году (хуже ожиданий) на фоне снижения клиентских остатков, но комиссионные доходы выросли на 13%. При распределении 80% прибыли дивиденды составят около 28 руб. на акцию (13%). У нас нейтральный взгляд на бумаги.

• •

  Диасофт (-2,5%). Темпы роста выручки в IV квартале 2024 года (III финансовый квартал по методике компании) остались относительно невысокими, около 20% год к году. При этом целевое значение, о котором ранее говорил менеджмент — 30%. Отставание объясняется смещением выручки по ряду проектов на 2025 год (так же было у Группы Позитив). Компания сообщила о планах допэмиссии 2% для направления средств на инвестиции в разработку продуктов. В ближайшее время не ждём роста интереса частных инвесторов к акциям Диасофта.

• •

  Юнипро (-14,8%). Вышли ожидаемо хорошие финансовые результаты за 2024 год. Чистая прибыль выросла на 44,8%, до 31,9 млрд руб. Чистая денежная позиция на балансе — 89 млрд руб. или 63% от капитализации. Обвал акций на рекордных оборотах (17,4 млрд руб.) связан с тем, что компания оценила инвестпрограмму до 2031 года в 327 млрд руб. При таких планах высокие дивиденды маловероятны.

События сегодня

• •

  Совкомфлот опубликует финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Прогноз здесь.

• •

  Банк России опубликует обзор ключевых показателей управляющих компаний.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции