На рынке будет затишье до заседания ЦБ?

Неделя началась с отыгрывания того падения акций, которое произошло в выходные. В ближайшее время на рынке может быть спокойно, все будут ждать пятничного заседания ЦБ.

Утренняя сессия

Индекс МосБиржи утром во вторник с открытия снижается, но это во многом обусловлено дивидендным гэпом акций ЛУКОЙЛа (-5%), у которых максимальный вес в индексе (15,3%). А большинство акций растёт.

Лучше рынка выглядят бумаги строительного сектора: ПИК (+3%), ЛСР (+2,5%), ГК Самолет (+2,5%), а также акции ТГК-14 (+5%) и Мечела ап (+3,2%).

Тенденции

• •

  В понедельник полностью выкуплена просадка, образовавшаяся на рынке акций в течение выходных. Индекс МосБиржи остался выше уровня 2800 пунктов.

• •

  Центральным событием дня стали итоги российско-украинских переговоров. И хотя нет явных признаков скорого урегулирования, а согласованные инициативы носят больше гуманитарный характер, подъём акций после встречи делегаций ускорился. Отчасти это был эффект локального закрытия коротких позиций, что подтверждает опережающий рост таких бумаг, как Мечел, М.видео, АФК Система. В целом Индекс МосБиржи средней и малой капитализации вчера выглядел лучше голубых фишек.

• •

  Индекс МосБиржи по-прежнему остаётся в рамках широкого боковика. Перед заседанием ЦБ 6 июня ждём нейтральную динамику акций и снижение торговой активности. В этот раз есть интрига: снизят или сохранят ключевую ставку — так что ждём в пятницу всплеск волатильности при любом сценарии.

• •

  Индекс ОФЗ поднимается 4 сессии, отражая рост ожиданий смягчения ДКП. Но, с точки зрения макростатистики, с конца прошлой недели факторов в пользу снижения ключевой ставки не появилось. Наоборот, индекс PMI в промышленности РФ в мае вырос с 49,3 до 50,2 пункта. Превышение уровня 50 говорит об увеличении деловой активности. Новые заказы в мае росли темпами, ставшими самыми быстрыми с начала этого года. Респонденты отмечали улучшение спроса.

• •

  На товарном рынке неделя началась с роста, что также оказало поддержку российским акциям. На подъёме commodities сказался эффект ослабления доллара к мировым валютам. На наш взгляд, это неустойчивая тенденция, учитывая увеличение разницы процентных ставок в США и других развитых странах.

Акции в фокусе

• •

  ТМК (+9,2%). Компания присоединит 8 подконтрольных обществ, чтобы оптимизировать структуру и повысить операционную эффективность, и перейдёт на единую акцию. Рост акций ТМК связан с тем, что держателям летом предложат выкуп по средней цене за 6 месяцев, а она складывается примерно на 7% выше уровня вчерашнего закрытия. Если котировки ТМК не изменятся, то инвесторам выгодно будет предъявить бумаги к выкупу.

• •

  ПИК (+7,2%). Акции попали в топ-5 по обороту и показали один из лучших результатов на рынке. Позитивно влияют меры по поддержке отрасли, которые правительству поручено предложить до 15 июня. Также в случае начала цикла снижения ключевой ставки бумаги строительных компаний могут спекулятивно расти из-за ожиданий будущей реализации отложенного спроса на недвижимость.

• •

  Делимобиль (+0,8%). Утверждён байбэк на 600 млн руб. на 3 года. Основная цель — программа долгосрочной мотивации менеджмента. Несмотря на небольшой объём, решение позитивно для акций. Размер байбэка соответствует 2% капитализации или 23% от free-float.

• •

  Транснефть ап (+0,7%). Совет директоров рекомендовал дивиденды за 2024 год чуть выше ожиданий: 198,25 руб. (15,1%). В среднесрочной перспективе взгляд на акции позитивный. Высокая дивидендная доходность может сохраниться и по итогам 2025 года.

• •

  Московская биржа (-0,6%). Общий объём торгов в мае упал на 21% относительно апреля и на 9% год к году, до 115,1 трлн руб. Оборот в сегменте акций снизился на 42 и 41% соответственно. Сейчас оценка акций МосБиржи выглядит фундаментально справедливой.

События сегодня

• •

  Общее собрание акционеров ВИ.ру и ММЦБ.

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции