•
Российский рынок акций в последний день квартала уверенно вырос. Индекс МосБиржи поднялся выше уровня 2840 пунктов, обороты увеличились.
•
Подъём индекса продолжается пять сессий подряд, но он по-прежнему находится в пределах боковика последних недель. Ближайшим ориентиром для подъёма выступает район 2850–2870 пунктов.

•
В понедельник многие крупные компании провели годовые общие собрания акционеров. На этот раз сюрпризов не было — дивидендные рекомендации советов директоров одобряются. Из важных решений пока не объявлены результаты голосования акционеров ВТБ, бумаги которого вчера вновь заняли первое место по обороту.
•
Рынок акций в понедельник ускорил подъём после заявления зампреда ЦБ Алексея Заботкина о том, что регулятор в июле может рассмотреть более значимое снижение ставки, чем в июне, если в пользу этого будут говорить поступающие данные. Ожидания участников всё сильнее смещаются в пользу изменения ставки до 18%. «Решение будет диктоваться степенью нашей уверенности в том, что инфляция движется по той траектории, которая обеспечит возвращение к инфляции 4% в 2026 году. Если данные, которые к этому моменту поступят — по экономике, по рынку труда, по кредитной активности, по самой инфляции, по инфляционным ожиданиям, будут говорить о том, что замедление инфляции до 4% согласуется и с более значимым шагом, то такой вариант также будет рассмотрен», — отметил Заботкин. Он сказал и о возможности паузы (в снижении ставки), если будут основания, но этого участники рынка не заметили.
•
Индекс ОФЗ (RGBI) вырос четвёртую сессию подряд и обновил максимумы с апреля 2022 года. Доходность к погашению всех длинных ОФЗ ушла ниже уровня 15% годовых. Минфин РФ установил план размещения гособлигаций на III квартал в размере 1,5 трлн руб. Во II квартале планировалось привлечь 1,3 трлн, но в итоге Минфину удалось продать ОФЗ на 1,46 трлн благодаря высокому спросу.
•
Ожидания снижения ключевой ставки инвесторы моментально перекладывают в цены акции компаний с повышенным долгом: особенно сильно росли и были лучше рынка АФК Система, ВК, Мечел, М.видео, Ростелеком. По 5–6% прибавили ПИК и Самолет, для которых снижение ставок особенно важно из-за увеличения спроса на недвижимость.
•
Курс CNY/RUB стабилен и остаётся в районе 10,9 руб. При этом американский доллар в мире продолжает падать. Индекс доллара (DXY) опустился на минимумы за 3 года, что позитивно для цен на сырьевые товары.

Акции в фокусе

•
Мечел ао (+5,2%), ап (+3,2%). Менеджмент заявил о возможной продаже части энергетических активов, сокращении капзатрат, ожиданиях улучшения ситуации в отрасли в III–IV кварталах, а также о получении 3-летней рассрочки на выплату долга по налогам на 13 млрд руб. Также в компании сменится гендиректор. Столь сильный рост бумаг в том числе связываем с закрытием коротких позиций. Локальное продолжение подъёма возможно, учитывая усиливающиеся ожидания снижения ставок, но общий долгосрочный взгляд на акции по-прежнему крайне осторожный. К тому же менеджмент вчера отметил, что в 2025 году отгрузка угля может упасть на 25%.
•
Промомед (+2,8%). Компания проведёт обратный выкуп акций для реализации программы долгосрочной мотивации менеджмента. Подробности здесь.
•
Сбербанк ао (+0,3%), ап (+0,5%). Акционеры ожидаемо одобрили дивиденды 34,84 руб. за 2024 год. Глава банка Герман Греф полагает, что компания достигнет своих целей на этот год. При этом он отметил, что Сбербанк видит некоторое ухудшение качества кредитного портфеля, но «ситуация вполне контролируемая». По итогам 2025 года ждём рост прибыли примерно на 5%, что предполагает соответствующее увеличение будущих дивидендов.

События сегодня

•
Последний день для попадания в реестр акционеров Кристалла для получения дивидендов (с учётом режима торгов Т+1). Выплаты составят 0,05 руб. (1,4%).

Василий Карпунин, руководитель направления информационно-аналитического контента

Альфа-Инвестиции