Рынки • 24 февраля в 08:53

Геополитика в центре внимания на рынках нефти и газа

В конце прошлой недели цены на углеводороды синхронно снижались — рассматриваем причины

Главное

•
Нефть упала на $2 в пятницу.
•
Газ в США, вероятно, достиг пика этой зимой.
•
Цены в Европе потеряли более 8% на прошлой неделе.

Про нефть

В конце недели цены на нефть упали на $2 за баррель на фоне сокращения премии за ближневосточный риск, а также сообщений из Китая о том, что был обнаружен новый коронавирус у летучих мышей. При этом число активных буровых установок в США увеличивается четвёртую неделю подряд, предвещая возможный рост американской добычи.

Эти краткосрочные факторы только усилили более широкий тренд — смягчение геополитической напряжённости между Россией и США. Это может означать снижение санкционного давления на российских нефтяников и более устойчивые поставки. В условиях замедляющегося спроса в Китае и роста добычи в мире это дополнительный негативный фактор для нефтяных котировок.

Фьючерсы на Brent завершили неделю на минимумах с начала года. Под зоной поддержки $74–74,2 за баррель может быть большое количество стоп-заявок, поэтому пробой этой отметки вниз может спровоцировать импульсное движение в район $72–72,5.

•
Brent фьючерс: $74,2 (-3,1%)
•
WTI фьючерс: $70,2 (-3,2%)

Про газ в США

Фьючерсы на природный газ в США, вероятно, исчерпали потенциал роста. В ближайшие недели возможно сезонное потепление, что сократит потребление газа и позволит ценам скорректироваться. Цены выше $4 выглядят интересными для открытия коротких позиций, но с текущих уровней нельзя исключать повторный короткий импульс вверх, если прогнозы не будут предвещать быстрого смягчения погодных условий.

Прогноз EIA на весь 2025 год позитивный. Он предполагает среднюю цену $3,8 за MMBtu — ненамного ниже, чем текущие уровни.

•
Фьючерс NG с поставкой на Henry Hub: $4,03 (-4,7%)

Про газ в ЕС

На прошлой неделе цены на газ в ЕС потеряли ещё около 8,5% на фоне ожиданий, что российский трубопроводный импорт может быть возобновлён после урегулирования украинского конфликта. Фьючерс на газ с поставкой на нидерландском виртуальном хабе TTF, основной ориентир цен в регионе, закрыл неделю в районе 47 евро за МВт.ч ($520 за тысячу кубометров).

До того как полная остановка транзита через Украину была учтена в котировках, цены на газ были в районе 35–40 евро за МВт.ч. Более глубокий спуск маловероятен, поскольку быстро газ из России поступать не начнёт, а этим летом Европе ещё предстоит восполнить хранилища, которые стремительно истощаются из-за холодной зимы.

Конъюнктура по-прежнему не даёт повода ожидать существенного снижения цен в ближайшие месяцы. Это позитивно для российских поставщиков: НОВАТЭКа и Газпрома, которые выигрывают от высоких цен на газ в регионе.