Финансовый отчёт Мечела. Ожидаемый спад

Открыть счёт

Эмитенты • 20 февраля в 17:33

Самое важное из финансового отчёта компании по итогам 2024 года

Мечел

Мечел опубликовал финансовый отчёт по итогам IV квартала и полного 2024 года.

Основные показатели 2024 года

•
Выручка: 387,4 млрд руб. (-5%)
•
Операционная прибыль: 14,1 млрд руб. (-78%)
•
EBITDA: 55,9 млрд руб. (-35%)
•
Получен убыток 37,1 млрд руб. против прибыли 22,3 в 2023 году.
•
Чистый долг: 259,4 млрд руб. (+4%)
•
Чистый долг/ EBITDA: 4,6х (2,9х на конец 2023 года)

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

После выхода отчёта акции не показывают явной реакции. Слабые результаты компании были во многом ожидаемы. Вероятно, под это событие было открыто множество коротких позиций. Часто в таких ситуациях не следует немедленного снижения акций, даже если отчётность оказывается плохой.

Долгосрочный взгляд на бумаги Мечела остаётся сдержанным. Риски снижения обыкновенных и привилегированных акций высокие.

Итоги IV квартала 2024 года

Выручка составила 90,2 млрд руб. — снижение на 15% г/г (год к году) и на 1% кв/кв (квартал к кварталу).

EBITDA — 11,8 млрд руб., снижение на 45% г/г и рост на 6% кв/кв. Рост показателя обусловлен снижением себестоимости в металлургическом и угольном сегментах, а также ростом объёма продаж металлургической продукции.

Чистый убыток, приходящийся на долю акционеров, вырос до 13,1 млрд руб. против 7,3 млрд руб. в III квартале. Он связан с ростом резервов по сомнительным долгам из-за ухудшения платежной дисциплины покупателей, увеличением административных и коммерческих расходов, а также признанием в IV квартале обесценения внеоборотных активов металлургического и добывающего сегментов в сумме 4,5 млрд руб.

Стоимость долгового портфеля составляет 20,7%. Его структура изменилась за счёт погашения некоторых кредитов в рублях и дальнейшей их выборки в юанях и на текущий момент составляет: 85,3% в рублях, остальное – в валюте.

Чистый долг к концу 2024 года вырос до 259,4 млрд руб. после 250 млрд руб. в начале года и 262,5 млрд руб. на 30 июня 2024 года. Соотношение Чистый долг/ EBITDA выросло до 4,6х после 2,9х в начале года и 3,3х на 30 июня 2024 года.

Мечел. Важное о компании

•
Горнодобывающая и металлургическая компания. Объединяет производителей угля, железной руды, стали, проката, электрической энергии.
•
Компания испытывает сложности из-за большого долга и высоких процентных платежей. Это не позволяет поддерживать производство на должном уровне, из-за чего показатели стагнируют. Ключевые факторы, которые могли бы способствовать улучшению ситуации и росту акций: увеличение цен на коксующийся уголь, расширение экспорта, ослабление рубля.
•
Компания не платит дивиденды по обыкновенным акциям, по привилегированным выплат не было с 2021 года. В ближайшее время возобновления выплат не ждём.
•
В 2024 году обыкновенные акции упали на 65%. В январе — феврале 2025 года они по-прежнему выглядят хуже рынка и практически не растут.

Альфа-Инвестиции