Финансовые итоги ГК Самолет: рекордная выручка и растущий долг

Девелоперская группа Самолет опубликовала финансовые результаты за 2024 год по МСФО. Показатели превзошли ожидания аналитиков, однако долговая нагрузка компании выросла вопреки прогнозам.

Главное:

• •

  Выручка увеличилась на 32% год к году и составила 339 млрд руб., что на 5% выше прогноза.

• •

  Операционная и рентабельность снизились из-за роста себестоимости и коммерческих расходов.

• •

  Долговая нагрузка компании значительно выросла, несмотря на рост EBITDA и скорректированной EBITDA.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Выручка составила 339 млрд руб., увеличившись на 32% по сравнению с 2023 годом и превысив прогноз аналитиков на 5%. Позитивную динамику компания объясняет высокими продажами в предыдущие периоды — в частности, в 2023 году объём продаж в денежном выражении вырос на 58%.

EBITDA увеличилась на 16% г/г, а скорректированная EBITDA — на 19%, хотя рентабельность снизилась из-за роста себестоимости и увеличения коммерческих расходов. Операционная рентабельность сократилась с 28 до 24%, рентабельность по чистой прибыли — с 10 до 2%.

На фоне высоких ставок и увеличения затрат на обслуживание долга чистый долг компании вырос на 46% г/г. Соотношение чистого долга к EBITDA достигло 3,5х против 2,8х годом ранее. Несмотря на продажу площадки «Квартал Герцена» и увеличение объёма денежных средств на 16%, мы негативно оцениваем рост долговой нагрузки.

В феврале 2025 года компания исполнила оферту по облигациям на 13,6 млрд руб. и дополнительно выкупила бумаги на 3,9 млрд руб.

Альфа-Инвстиции