Ретейлер Фикс Прайс опубликовал операционные и финансовые результаты по МСФО за IV квартал 2025 года.

Основные результаты

• •

  Выручка: 85,5 млрд руб., +2,6% год к году (г/г)

• •

  LFL-продажи: -1,3%

• •

  Скорректированная EBITDA: 12,5 млрд руб., -20% г/г

• •

  Чистая прибыль: 4,8 млрд руб., -43,4% г/г

Подробнее

В IV квартале выручка выросла на 2,6% г/г и составила 85,5 млрд руб. Розничная выручка выросла на 5,1% г/г, до 75,9 млрд руб., а оптовая выручка сократилась на 14%, до 9,6 млрд руб.

LFL-средний чек увеличился на 3,3%, LFL-трафик снизился на 4,5%. В целом LFL-продажи снизились на 1,3%.

Фикс Прайс увеличил сеть на 251 магазин (чистые открытия), при этом количество магазинов под управлением компании увеличилось на 215, а количество франчайзинговых магазинов — на 36. На конец года общее количество магазинов достигло 7818 (+9,8% г/г).

Валовая прибыль в IV квартале увеличилась на 2,1% г/г, до 27,8 млрд руб. Валовая маржа практически не изменилась по сравнению с аналогичным периодом годом ранее и составила 32,5%. Положительное воздействие, связанное с обновлением ассортимента, было нивелировано незначительным повышением транспортных расходов и величины списания запасов.

Коммерческие, общехозяйственные и административные расходы, рассчитанные без учёта затрат на долгосрочные программы мотивации (LTIP) и без амортизации (D&A) выросли на 31,9% г/г, до 15,5 млрд руб. из-за увеличения расходов на персонал, рекламу и коммунальные услуги.

Скорректированная EBITDA (по МСФО 16) составила 12,5 млрд руб. (-20% г/г). Рентабельность по скорректированной EBITDA — 14,6% (19% годом ранее).

Чистая прибыль за квартал снизилась на 43,4% г/г и составила 4,8 млрд руб.

Отношение чистого долга к EBITDA составило 0,1x по сравнению с 0,4x на 31 декабря 2024 года.

Дивиденды

Компания ожидает, что после утверждения бухгалтерской отчётности по РСБУ за I квартал 2026 года совет директоров предложит выплатить дивиденды в размере до 11 млрд руб., или 11 копеек на одну акцию.

По текущим котировкам это соответствует до 18% дивидендной доходности.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций

Фикс Прайс представил слабые результаты за IV квартал. Темп роста выручки опустился до минимальных уровней, EBITDA и чистая прибыль сильно просели из-за увеличения SG&A расходов (+31,9% при росте выручки на 2,6%).

Однако участники рынка проигнорировали ухудшение результатов, так как компания обозначила ориентир по дивидендам за 2025 год — до 11 копеек на акцию (до 18% дивдоходности). Выплаты в таком случае составят до 100% от чистой прибыли за год. Компания стабильно генерирует высокий свободный денежный поток, который полностью покроет этот объём.

Взгляд на акции Фикс Прайса нейтральный, они одни из самых дешёвых в потребительском секторе, а высокая дивидендная доходность может стать среднесрочной поддержкой для котировок. Однако фундаментальные проблемы — очень низкие темпы роста выручки — остаются актуальными.

Альфа-Инвестиции