Каждую неделю рассказываем об одной из компаний, которые входят в список фаворитов нашей инвестиционной стратегии на I квартал и 2025 год. Сегодня в фокусе — Т-Технологии. Раскрываем подробности текущего состояния компании, какие драйверы могут повлиять на её рост и почему она заслуживает внимания.

Т-Технологии сейчас являются не просто банком, а полноценным холдингом с широкой экосистемой сервисов. Помимо банковского бизнеса, компания предоставляет услуги мобильной телефонии, страхования, биржевого брокериджа, управления капиталом и разрабатывает пользовательские сервисы для жизни (Шопинг, Дом, Авто и Путешествия).

Компания делает ставку на цифровой банкинг c мощной IT–инфраструктурой, обеспечивая пользователям высокий уровень сервиса. Группа обслуживает более 49 млн розничных клиентов и 1,3 млн клиентов в сегменте малого и среднего бизнеса. Брокер Т-Инвестиции — крупнейший в России по числу активных клиентов.

Текущее состояние

Ключевые финансовые результаты компании продолжают повышаться. По итогам III квартала 2024 года чистая прибыль по МСФО выросла на 60% год к году и составила 37,8 млрд руб.

Общая выручка за III квартал 2024 года увеличилась более чем вдвое, до 264,4 млрд руб. Причём почти половина прироста была сформирована из некредитных источников — услуги для бизнеса, розничные и лайфстайл услуги, страхование, брокерский сервис.

Чистые процентные доходы выросли на 68% год к году, до 103,7 млрд руб., чистые комиссионные доходы — на 57%, до 29,5 млрд руб. Рентабельность капитала за III квартал составила 37,8% — на уровне прошлого года.

Публикация операционных результатов за январь 2025 года также подтверждает активное развитие компании. Количество клиентов экосистемы выросло на 19% год к году, до 49,1 млн. Объём покупок по картам увеличился на 22% год к году, до 740 млрд руб. Общий капитал банка по РСБУ на конец января 2025 года составил 507 млрд руб. Группа с запасом выполняет требования ЦБ по достаточности капитала.

Консолидированная отчётность по МСФО за весь 2024 год будет раскрыта в марте. Ранее менеджмент повысил прогноз по росту чистой прибыли группы на 2024 год до более 40% и подтвердил намерение удерживать ROE выше 30%.

Главные драйверы роста

• •

  Растущий игрок в финансовом секторе. Компания сохраняет быстрые темпы повышения прибыли и высокую рентабельность капитала. Бизнес развивается как через рост клиентской базы, так и через внедрение технологических инноваций в процессы.

• •

  Интеграция Росбанка поддержит рост кредитования и операционных доходов. Это позволит компании нарастить долю на рынке розничного кредитования и сохранить лидирующие позиции в финансовом секторе. После присоединения Росбанка компания войдёт в топ-5 банков по объёму средств населения и размеру кредитного портфеля физлиц.

• •

  Диверсифицированный бизнес. Широкий набор услуг в совокупности с обширной базой пользователей и качественным сервисом позволяют защититься от различных рисков, а также активно работать в новых направлениях.

• •

  Дешёвая оценка. Компания развивается и наращивает доходы быстрее конкурентов, но оценивается на их уровне. При этом акции торгуются с дисконтом по коэффициенту P/BV к среднеисторическим значениям. Это делает текущие уровни стоимости акций привлекательными для долгосрочного инвестирования.

• •

  Дивиденды. Компания вернулась к практике распределения дивидендов в декабре 2024 года. Менеджмент подтвердил, что с 2025 года они будут выплачиваться на ежеквартальной основе в размере до 30% чистой прибыли. Это подтверждает финансовую стабильность холдинга. Ожидается, что в марте компания определит размер и дату дивидендных выплат за 2024 год.

Т-Технологии являются фаворитом нашей стратегии. Компания — самый быстрорастущий и высокорентабельный игрок банковского сектора, и это ключевой драйвер её инвестиционной привлекательности. Даже несмотря на рост котировок в этом году, акции компании остаются интересными в долгосрочной перспективе. Целевая цена аналитиков Альфа-Банка по бумагам Т-Технологии — 4300 руб.

Полный перечень наших акций-фаворитов на 2025 год. Здесь мы подробнее рассказали об эмитентах и факторах поддержки.

Альфа-Инвестиции