Эталон резко нарастил ввод жилья

Группа Эталон в первом квартале 2026 года резко увеличила объём ввода недвижимости, однако позитивный эффект был смазан существенным снижением продаж. Согласно отчётности девелопера, объём введенных площадей вырос в 3,2 раза год к году и достиг 237 тыс. кв. м. Это позволит компании ускорить раскрытие эскроу-счетов и частично снизить долговую нагрузку.

Главное

✔ Несмотря на рост ввода, продажи компании резко сократились: в натуральном выражении — в 2,1 раза (до 90 тыс. кв. м против 192 тыс. кв. м годом ранее), в денежном — на 34%, до 24,7 млрд руб.

✔ Основной причиной падения продаж стало сокращение доли рассрочек: девелопер переходит к более консервативной модели с ипотекой и собственными средствами покупателей.

✔ При этом поступление денежных средств увеличилось почти на 50%, а цены реализации недвижимости росли быстрее рынка, особенно в Москве и Санкт-Петербурге.

Мнение аналитиков Альфа-Банка

Ключевой причиной снижения реализации жилья стало изменение стратегии компании. Девелопер начал ограничивать продажу квартир в рассрочку, сделав ставку на сделки с ипотекой и собственными средствами покупателей. В результате доля рассрочки в структуре продаж снизилась с 62% до 39%.

На фоне высокой ключевой ставки российские девелоперы пытаются снизить риски, связанные с ростом просроченной задолженности по рассрочкам. Дополнительным позитивным фактором стал рост цен реализации. Средняя стоимость жилой недвижимости выросла на 8,4% год к году, до 335,6 тыс. руб. за кв. м. В Москве цены реализации увеличились на 58%, в Санкт-Петербурге — на 32%, что оказалось выше среднерыночных темпов.

В то же время стоит отметить решение компании сократить объём раскрываемой информации о портфеле проектов. Компания больше не публикует детальную оценку части активов, что участники рынка связывают с возможной подготовкой сделок по продаже земельного банка. Такую закрытость мы оцениваем умеренно негативно.

Альфа-Инвестиции, на основе материала КИБ Альфа-Банка