Инвестидеи • 20 марта в 17:40

Долгосрочная идея по облигациям РЖД

Последний вагон первого эшелона или как зафиксировать текущие доходности на четыре года

Оперативные макроэкономические данные свидетельствуют о замедлении инфляции. Это будет способствовать смягчению риторики Банка России в среднесрочной перспективе и подталкивать регулятор к снижению ключевой ставки. Также согласно февральскому прогнозу ЦБ, средняя ключевая ставка в 2026 году останется ниже 14%. Всё это повышает привлекательность длинных инструментов с фиксированным купоном.

Торговый план

•
ISIN: RU000A10B495
•
Покупка: не выше 102% от номинала
•
Доходность: на горизонте 12 месяцев до 20%

Чем интересен этот выпуск облигаций

•
РЖД — одна из крупнейших железнодорожных компаний в мире. Является владельцем и оператором железнодорожной инфраструктуры, а также обладает парком подвижных составов в РФ. Единственный акционер — Российская Федерация.
•
Возможность зафиксировать ставку на четыре года. Фактически сейчас на рынке корпоративных облигаций с фиксированным купоном можно зафиксировать доходность на срок до трёх лет. Соответственно, по сроку и уровню процентных платежей выпуск конкурирует только с длинными ОФЗ-ПД и собственными выпусками. Для понимания, купонная доходность ОФЗ-ПД, 26237 со сроком до погашения четыре года составляет 8,7%, a доходность к погашению (YTM) — 15,1%. При этом выпуск РЖД, 001P-41R предлагает купонную доходность на уровне 16,8%, а доходность к оферте (YTP) — 17,2%.
•
Потенциальная высокая ликвидность. Объём размещения этого выпуска составляет 30 млрд руб., что является существенным размером для облигационного рынка и будет способствовать ликвидности бумаг на вторичном рынке.
•
Высокая надёжность. РЖД — это естественная монополия. Компания является неотъемлемой частью национальной экономики и получает большую поддержку со стороны государства.

Не забываем о рисках

•
Ужесточение денежно-кредитной политики
•
Рост CAPEX на модернизацию инфраструктуры

Инвестиционные идеи по облигациям — это возможность зафиксировать привлекательную доходность по мнению аналитиков А-Клуба. Такие идеи подходят для среднесрочного и долгосрочного инвестирования для получения купонов и роста стоимости бондов. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Алексей Хайхан, старший инвестиционный аналитик

А-Клуб