Долгосрочная идея: инвестиции в длинные государственные облигации ОФЗ 26246

Рост цен в российской экономике замедляется. Уровень базовой инфляции с учётом сезонности по итогам апреля приблизился к 4% в годовом выражении. Также наблюдается замедление активности в отдельных секторах. Всё это может мотивировать Банк России начать смягчение монетарной политики в ближайшие месяцы. Несмотря на текущие проинфляционные риски, в число которых входит потенциальное ослабление рубля, мы считаем, что для долгосрочного инвестирования целесообразно включить в портфель длинные облигации с фиксированным купоном. Одним из таких инструментов является выпуск ОФЗ-ПД 26246.

Торговый план

• •

  ISIN: RU000A108EE1

• •

  Покупка: не выше 80,4% от номинала

• •

  Доходность: 25% на горизонте 12 месяцев

Чем интересен этот выпуск облигаций

ОФЗ-ПД 26246 — это государственные облигации с длинным сроком до погашения. При снижении ставок в экономике подобные инструменты будут расти в цене больше других.

Макроэкономические данные. С начала года в России инфляционное давление ослабевает. Замедлился роста денежной массы и кредитования, появляются сигналы о снижении перегрева на рынке труда. Но из-за высоких процентных ставок растёт риск переохлаждения экономики. Пока ещё существуют отчётливые проинфляционные риски, например, рост дефицита бюджета и возможное ослабление курса рубля. Тем не менее Банк России, вероятно, начнёт рассматривать вопрос о снижении ключевой ставки уже на следующих заседаниях.

Исторически высокая доходность. Текущая доходность ОФЗ-26246 находится на уровне 16,5%, что значительно превышает средние исторические значения (9–10%). Даже в случае локальных всплесков волатильности на рынке, на горизонте нескольких лет смягчение денежно-кредитной политики приведёт к значительной положительной переоценке выпуска. В течение двух лет мы ждём роста цены инструмента не менее чем на 10%, и это не учитывая высокую текущую купонную доходность.

Не забываем о рисках

• •

  Новый виток инфляции и ужесточение денежно-кредитной политики

• •

  Рост геополитической напряжённости

Инвестиционные идеи по облигациям — это возможность зафиксировать привлекательную доходность по мнению аналитиков А-Клуба. Такие идеи подходят для среднесрочного и долгосрочного инвестирования для получения купонов и роста стоимости бондов. Прогноз аналитиков может измениться, следите за обновлениями.

Данила Телепнев, инвестиционный аналитик

А-Клуб