После смягчения риторики ЦБ доходности корпоративных облигаций начали снижаться. Тем не менее на рынке остались выпуски, по которым сохраняется высокий уровень доходности при низких рисках. Облигации Уральской Стали могут принести до 39% за 13 месяцев.

Торговый план

• •

  Покупка: облигации Уральская сталь, БО-001Р-02 (RU000A1066A1) по цене не выше 81% от номинала

• •

  Срок: 13 месяцев (до погашения)

• •

  Потенциальная доходность: 39% (30,5% годовых)

Купить облигации в приложении.

Преимущества этого выпуска

Надёжный эмитент. Уральская Сталь входит в топ-8 крупнейших производителей стали в России, один из ведущих изготовителей штрипса для труб большого диаметра, трубной заготовки, толстого листа и мостовой стали. Компания обладает кредитным рейтингом А+ от агентств АКРА и НКР.

Высокая доходность. Эффективная доходность к погашению (YTM) составляет 32%. По нашей оценке, без учёта реинвестирования купонов и налогов простая доходность к погашению составляет 30,5%. Это очень привлекательный уровень доходности для эмитента с таким кредитным качеством.

Другие выпуски облигаций этого же эмитента торгуются с существенно более низкой доходностью. Переоценку выпуска БО-001Р-02 сдерживает большой навес продаж, появившийся в начале года. Вероятно, он связан с продажей со стороны одного или нескольких крупных держателей. После исчерпания этого объёма цена облигаций может начать расти опережающими темпами, что может стать приятным бонусом в случае досрочной продажи облигации.

Параметры выпуска Уральская Сталь, БО-001Р-02

• •

  Эмитент: АО «Уральская Сталь»

• •

  Кредитный рейтинг: А+ «стабильный»

• •

  Дата погашения: 24 апреля 2026

• •

  Эффективная доходность (YTM): 32%

• •

  Период выплаты купона: 4 раза в год

• •

  Неквалифицированным инвесторам: доступен

Риски

• •

  Если риторика ЦБ вновь ужесточится и появятся риски повышения ключевой ставки, возможна временная волатильность по бумагам. Но короткий срок до погашения значительно снижает эти риски.

• •

  Общерыночные распродажи. Во время сильных распродаж могут временно снижаться в цене все активы, даже самые надёжные — это эффект дефицита ликвидности. Обычно надёжные активы потом быстро восстанавливаются, но непосредственно в момент распродаж продать актив по справедливой цене может быть сложно.

• •

  Негативные форс-мажорные события для компании.

Игорь Галактионов, старший инвестиционный аналитик

Альфа-Инвестиции